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| 来源：大公报 |
中评社香港5月4日电／大公报报道，香港金融管理局公布，外汇基金在今年首季录得投资收入116亿元，按年扭亏为盈。在外汇基金主要组成部分之中，只有债券一项出现估值亏损，其他项目均录得正回报。金管局总裁余伟文表示，未来数季的投资前景仍不明朗，最关键因素是美国的货币政策会否因通胀走势而出现转向，继而影响资产市场表现，惟现时“仍然有待观察”。
金管局财金官员昨日出席立法会财经事务委员会汇报工作，包括外汇基金投资表现。在今年首季，以股票组合的表现最佳，当中“其他股票”录得收益188亿元，“香港股票”亦赚76亿元，“外汇”项目亦因美元走弱而录得12亿元的有利估值变动。但“债券”组合是外汇基金的最主要组成部分，就录得亏损160亿元。整体而言，外汇基金录得投资收益116亿元，惟当中并未反映“长期增长组合”的估值变动（详见表）。
谈及外汇基金首季表现时，余伟文表示，不宜太过看重外汇基金的单季表现，也不宜按季比较投资表现，因为金融市场经常波动。资料显示，去年首季的投资表现是历来最差（亏损1120亿元），去年第四季的表现则是历来最佳（赚1450亿元），所以若按季比较，今年首季便下跌92%。
孳息率升 拖累债券蚀160亿
至于今年首季的债券投资录得亏损，余伟文解释，主要是市场忧虑美国的通胀水平有上升风险，以致10年期美国国债孳息率由0.5%至0.6%水平持续攀升，在首季最高曾见1.7%，现时大致于1.5%至1.6%附近徘徊，而孳息率上升意味着债券价格下跌。他续说，尽管外汇基金持有较大比例的短年期债券（平均年期约为1年），在市况波动之下“也会有所损失”，只是“多与少”的分别。
展望未来数季的投资前景，余伟文坦言仍然充斥不明朗因素，例如 美息和美国通胀水平的走势。假如通胀可控、美联储不急于减少买债和加息，在超低息环境下，资产价格可能会被推高。不过，一旦美国通胀水平攀升导致美国货币政策出现转变，“或者市场觉得美国货币政策会转向”，这就会出现如今年首季的情况，并导致美元利息上升，继而影响资产市场则“仍然有待观察”。
非为赚钱 表现“恰如其分”
浸会大学财务决策学系副教授麦萃才形容外汇基金首季表现属于“中规中矩”及“恰如其分”，因为设立外汇基金的目的“并非以赚钱为主导”，加上外汇基金的组合内持有大量美债，金管局的角色亦有点被动。
对于第二季投资前景，中大经济系副教授庄太量坦言“有些小风险”，因为美股已经偏高，港股亦缺乏上升动力，故表现未必佳，至第三季才出现反弹。华侨永亨银行经济师李若凡预计第二季的投资仍可录得温和正回报，主要是美债息口现时正在整固，债券价格在去年首季大跌的市况未必重现。 |
