上述现象表明美联储政策目标越来越向经济增长倾斜。美联储认为通胀威胁不大，在与市场的沟通中也反覆强调会容忍通胀在一段时间内高于2%，但目前市场人士普遍担忧上行的通胀风险会触发美联储收紧货币政策。
此次美联储货币政策目标重心侧重于经济增长，与美国国内外的经济政治环境密不可分，并且已经在美国政策层面达成了高度一致。
一是美国国内日益加速的贫富差距与民粹主义，需要通过经济增长来安抚。根据经济学家Saez（萨兹）和Zucman（祖克曼）的最新测算，美国1%的人口所拥有的税前收入占总收入比例达19%，0.1%的人口所拥有的财富占总财富比例达18%。特别是疫情冲击下，低收入群体的失业问题加剧，民粹主义和社会不满情绪进一步发酵，唯有通过增加就业、促进经济增长才能弥合社会分化的裂痕。
二是美国所面临的国际环境迫使其想方设法在尽可能短的时间内实现较快的经济增长，否则将影响其国际地位。当前国际竞争呈多极化发展趋势，尽管美国在经济、科技、军事等方面的领先地位没有改变，但与其他国家之间的相对差距在缩小。前任总统特朗普执政期间，美国与其传统盟友的关系出现裂痕，对美国维持全球领导地位形成了较大挑战。同时，中国的快速发展也被美国误认为是一种威胁。因此，尽快恢复和保持经济增长是美国应对国际竞争、维持全球领先地位的迫在眉睫的选择。
三是美国财政、货币政策的“正常化”高度依赖美国经济增速提升。为刺激经济复苏，拜登政府上台以来已经出台了1.9万亿美元经济刺激计划，3月联邦政府财政赤字高达6600亿美元，创该月历史新高。扩大的财政赤字需要大量发行政府债券予以支撑。近年来外国投资者持有美债比例持续下降。对比2009年，2020年外国持有者占比从30.1%降至25.6%，尤其是外国官方占比从22.0%降至15.2%。而美联储持有美债余额的占比则从2009年的6.5%大涨至2020年的17.0%。为配合积极的财政政策，2020年美联储持有新发美债比例达到53%。美国宽松的财政、货币政策已经深度捆绑。美债还本付息依赖于美国财政收入，而美国财政收入的主要构成是税收收入。2020年美国财政收入的96.6%来源于税收收入，其中个人所得税占比47.2%，企业所得税占比已从2016年的9.2%降至2020年的6.2%。4月8日，财政部长耶伦表示将加征企业税为拜登政府的财政支出提供资金。因此，长期来看美债还本付息、财政赤字缩减以及美联储减少购买美债，都高度依赖于税收收入增长，而税收收入又与就业水平、经济增速紧密相关。
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