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| 联储局忧虑再爆美元荒，已决定将隔夜回购操作期限从明年初进一步延续至明年第二季 |
中评社香港11月27日电／据大公报26日刊登大卫文章，市场憧憬中美接近达成首阶段贸易协议，港股25日劲升近四百点，恒指一度收复二万七千点关，但环球市场仍暗藏风险，随着年结日子逐步迫近，美国随时重现流动性不足问题，爆发美元荒，拉升隔夜回购利率，金融市场将再起波涛。
比特币走势如江河日下，昨日进一步下挫百分之六，低见六千七百美元，半年来首次失守七千美元，投资者继续避险减磅，可见投资市场情绪并非一面倒乐观，尤其是近日美股持续在高位出现好淡争持，无法进一步向上突破，令人感到不安。
联储两月四度延长回购操作
值得留意的是，联储局忧虑再爆美元荒，已决定将隔夜回购操作期限从明年初进一步延续至明年第二季，每日向市场提供最高达一千二百亿美元的流动性，这已是联储局自今年九月以来第四度延长回购操作，反映美元荒问题未有真正解决，只是依靠联储局定期放水，才能勉强稳住市场信心。
一旦储局停止向市场注资，隔夜回购利率势再度疯涨起来，推高信贷成本，届时不但美股难逃暴泻厄运，还会打击私人消费，继而影响实体经济表现。
注资行动恐成常态化
当前美元流动性紧张问题，始于今年九月，当时隔夜回购利率呈现急升，一度高见十厘，高出正常水平的五倍，之后联储局急忙出招救市，每日向市场提供流动性，并由最初七百五十亿美元，扩大至一千二百亿美元，人为遏低隔夜回购利率至两厘以下，目前处于一厘六水平。联储局一直强调回购操作只是暂时性措施，但迄今已四度延长回购操作，恐怕注资行动成为常态化。
其实，美国回购利率不寻常地抽高，主要是银行不愿意拆出短期资金，需要联储局填补美元流动性不足的缺口，实际上美国已呈现信贷紧缩迹象，意味金融系统存在结构性问题。
美元荒问题可能比市场预期严重，除了进行回购操作与减息外，联储局上月重新入市买债，变相实施QE4，每月向市场放水六百亿美元，忧心年结日子逐步迫近，形成庞大资金需求压力，储局注资行动未必能遏住回购利率上升。
下月年结面临大考验
下月年结到来，美国噩梦将至，联储局面临真的考验，美元荒随时一触即发，未知美股能否继续支撑下去？ |
