中评社北京1月7日电／2020年中央经济工作会议指出，金融创新必须在审慎监管的前提下进行。最近几年，互联网金融创新不断，但金融监管力度与金融创新速度存在错配，导致金融乱象频发。P2P网贷机构从高峰期的5000多家，目前已彻底清零，2016年出台的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》未能对P2P行业发展发挥有效的规范和约束作用。最近几年，国内很多互联网巨头利用平台优势形成庞大的用户基数，不断拓展业务边界，网络购物、社交媒体、交通出行等领域的互联网企业都在向金融领域渗透，推广消费金融、网络贷款等金融产品。很多互联网金融以创新之名，游离于金融监管体系之外，损害金融消费者合法权益，放大金融风险。加强对互联网金融创新的法律监管，符合金融创新和金融市场的发展规律。
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互联网金融与长尾效应
金融创新是金融市场的常态现象，也是金融市场繁盛的动力。金融市场发展史就是一部金融创新史。金融创新表现在多个方面，包括产品形态创新、交易技术创新、金融平台创新等。好的金融创新可以丰富产品类型，完善交易形态，活跃金融市场，助力经济增长，推动人类进步。互联网技术带来了经济社会多方面的变革，在互联网技术的影响下，交往方式、产业形态、经济规则都发生了革命性的变化，互联网技术与金融的深度融合，导致金融业态也随之升级迭代，互联网金融是互联网技术和金融市场深度融合的产物。
互联网金融体现了长尾效应。美国《连线》杂志主编克里斯•安德森提出了长尾效应理论，他认为，社会的文化和经济重心正在加速转移，从需求曲线头部的少数大热门（主流产品和市场）转向需求曲线尾部的大量利基产品和市场。在一个没有货架空间限制和其他供应瓶颈的时代，面向特定小群体的产品和服务可以和主流热点具有同样的经济吸引力。互联网可以降低交易成本，使游离于市场之外的大量尾部群体为市场所覆盖，使那些不被传统市场关注的用户需求得到满足。互联网金融是长尾效应在金融市场的精准运用，大量资产不足、信用难测、需求旺盛的群体难以从传统金融体系中获得金融服务，而互联网金融可以利用其平台优势、技术优势和渠道优势，将传统金融体系难以覆盖的用户吸纳到互联网金融体系，汇集用户小额资金沉淀成为平台大资产，利用平台分发机制精准满足用户小需求。互联网金融具有传统金融体系不具备的优势，实现用户的精准匹配、瞬时满足和广泛覆盖。因此，互联网金融可以在一定程度上降低用户进入金融市场的成本，满足多元化的金融需求，实现金融普惠。
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互联网金融创新的风险
互联网金融可以推动普惠金融的实现，但其带来的风险也不容小觑。
首先，互联网金融的长尾效应实现了金融服务的广泛覆盖，但也使很多不具备基本金融知识和风险承受能力的用户进入金融市场，放大了金融风险。这些用户之所以难以从传统金融市场得到满足，主要原因在于为这些用户提供金融服务不符合金融机构的风控规则，也违反监管机构的监管要求。互联网金融与传统金融服务群体的差异，会产生不一样的风险预期和风险后果。
其次，互联网金融放大了金融市场中的非理性。金融市场存在广泛的非理性行为，“理性人”假设在金融市场中并不成立，金融市场的参与者普遍存在过度自信、从众效应等心理机制，导致金融决策的扭曲。金融消费者的理性程度受知识水平、交易经验、资金规模等多种因素影响，从金融消费者的市场分布看，互联网金融市场的消费者未必比其他金融市场的消费者更不理性，但互联网金融的虚拟化、便捷化和远程化，却可能会恶化消费者的非理性程度。
第三，互联网金融并没有缓解金融市场的信息不对称。传统金融市场面临严重的信息不对称，需要强化金融机构的信息披露义务，提高消费者的金融消费决策能力。互联网技术的出现催生了海量信息，同时，互联网也是最佳的信息披露平台，互联网金融为解决金融市场信息不对称提供了契机。但从互联网金融市场的运行看，它并没有发挥应有的作用，金融欺诈和误导行为在互联网金融市场同样很普遍。比如在P2P等领域，平台故意提供虚假信息，误导用户选择，进一步加深了信息不对称。
第四，很多互联网金融行为违背金融消费者适当性原则。2015年11月，国务院办公厅发布的《关于加强金融消费者权益保护工作的指导意见》提出要建立金融消费者适当性制度，要求对金融产品和服务的风险及专业复杂程度进行评估并实施分级动态管理，完善金融消费者风险偏好、风险认知和风险承受能力测评制度，将合适的金融产品和服务提供给适当的金融消费者。但在互联网金融领域，交易渠道、交易技术有别于传统金融体系，很多互联网金融企业将互联网平台的运作模式移植到互联网金融市场，片面追求用户规模，罔顾不同主体在信用水平、风险能力、资产状况等方面的差异，通过不当诱导、过度推广等方式实施无差别营销，严重违反金融产品适当性原则。
最后，很多互联网金融产品脱离消费场景。最初，依托互联网平台的金融行为与互联网平台自身的传统业务存在关联，但随着业务边界的拓展，很多互联网金融产品脱离本来的消费场景，与传统的金融行为毫无二致，但又缺乏传统金融行为背后的监管约束。平台出现谋利性的过度放贷冲动，用户出现“薅羊毛”式的道德风险。
互联网金融中微小问题的汇集会导致金融体系的风险承压，P2P爆雷带来的金融风险，为互联网金融监管敲响警钟。
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