英国经济在2019年也受到产业外流和贸易不确定的冲击。数据显示，三季度英国经济环比增长0.3%，在二季度萎缩0.2%后止跌回升，避免了技术性衰退。11月服务业、制造业及建筑业采购经理人指数等先导性指标显示，英国第四季度经济增长将步履蹒跚。
自宣布“脱欧”以来，英国经济活动受到持续的实质性影响。2019年英镑贬值，推高进口商品和服务价格，导致英国民众生活水平下降；许多工厂企业延续了搬迁潮，对英商业投资大幅减少，外资持续观望，举棋不定。
宽松货币政策副作用渐显
虽然各方呼吁加强财政刺激对冲经济下行，对于2019年的欧洲经济，货币政策继续加码宽松是主要刺激手段，但效果依旧不明显，后继操作空间进一步缩小。
9月，欧洲央行推出一揽子刺激措施，宣布将存款便利利率从－0.4%下调至－0.5%；重启资产购买计划，从11月1日起每月净购买200亿欧元资产，不设置截止日期。
尽管宽松力度加码，但通胀迟迟没有回升。欧洲银行业、市场投资者对持续超宽松货币政策副作用的担忧进一步加深，负利率影响尤甚。
德意志银行首席执行官克里斯蒂安·泽温近日表示，负利率显着影响盈利水平。为减轻负担，德意志银行将把负利率转嫁给企业客户和部分私人客户。欧洲央行理事会“鹰派”人物、德国央行行长延斯·魏德曼批评说，负利率给银行盈利造成的压力最终会导致银行惜贷，进而损害货币政策传导机制。
此外，长期低利率可能诱导投资者在寻求高收益率的同时承担不必要的风险，进而“播下金融失衡的种子”，最终削弱欧洲央行维持价格稳定的能力。欧洲央行一直以维持中期价格稳定作为货币政策单一目标，具体表现为中期通胀率维持在低于但接近2%的水平。遗憾的是，在2019年，通胀目标仍未实现，货币政策失效的尴尬令央行年底展开争论，并将引入新的政策评诂。
（来源：经济参考报） |
