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通胀预期转向,货币政策减“烦恼”
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2020-01-14 08:41:08
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中评社北京1月14日电／1月9日，国家统计局公布的数据显示，2019年12月份CPI同比上涨4.5%，低于市场预期。从2019年全年看，CPI同比上涨2.9%，顺利实现了2019年初确定的“全年居民消费价格涨幅3%左右”的预期目标。数据公布后，市场上有关CPI走升的预期明显降温。
多家机构预计，2020年，猪肉市场供应有望逐步恢复和稳定，随着生猪价格下行，CPI同比涨幅也有望稳步回落，物价不存在全面上涨的基础。此后，市场上担忧货币政策的情绪也明显缓解。2019年，CPI走高时，不少人曾担心货币政策会受到影响，甚至有人说这会“掣肘”货币政策。
经济日报发表记者陈果静述评文章分析,货币政策与CPI究竟有着怎样的关系？
对普通人来说，CPI是观察生活成本的指标，但对于一国而言，CPI更是观察宏观经济的重要窗口，是宏观调控的重要依据。作为货币政策的目标之一，CPI也是货币政策关注的重要变量。货币政策的目标是保持币值稳定，对内是保持物价总水平稳定，对外是保持人民币汇率稳定，同样需要关注物价水平。
一般来说，当经济增长较快、通胀有大幅上行的趋势，货币政策应该收缩，避免物价出现全面、大幅的上涨。反之，通胀疲软，则应放宽货币政策。目前，全球多个央行都把盯住通货膨胀目标作为货币政策的锚，用于引导社会公众的预期。比如，因为通胀数据持续低于2%的政策目标，美联储、欧央行在2019年均迈开了货币再宽松的步伐，寄希望于通过降息等手段刺激经济，让通胀重返政策目标。
因此，2019年国内CPI出现上涨后，市场普遍担心，这会对货币政策形成掣肘。
在谈到通胀目标时，中国人民银行行长易纲曾指出，正确的做法是，各国中央银行根据本国的实际情况来确定通胀目标，从1%到4%可能都是合理的选择区间。比如，发达国家和人口老龄化经济体最优的通胀目标可能是1%或1.5%，发展中国家和人口年轻化经济体可选择3%或4%，有些持续高通胀的经济体还可以把通胀目标定得更高一些，比如超过4%。货币政策(比如对通胀目标的确定)可以在一定程度上稳定和引导社会公众的预期，但前提是这种引导离经济基本面所决定的趋势不远，这样的货币政策才是符合实际和有效的。
2019年，央行多次强调，当前中国并不存在持续通胀或者是通缩的基础。
从CPI上行的背景看，CPI涨幅上升主要受肉类食品影响，是典型的部分食品导致物价出现结构性上涨。而且，从未来一段时间看，市场普遍预计2020年下半年后，翘尾因素对PPI的影响将小于2019年并将更加稳定，CPI受食品价格上涨的冲击将逐步消退，两者间的差距有望趋于收窄。
2020年新年伊始，央行0.5个百分点的降准也打破了所谓的货币政策“掣肘论”。为支持实体经济发展，央行释放了8000亿元长期资金，这将有利于带动实体经济实际贷款利率下行，减轻实体经济尤其是民营企业、小微企业的负担。
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