“钱荒”为何出现
从以往经验看，季末和年底是美国“钱荒”的高发期。此时美国企业不仅面临集中纳税压力，还要在此期间为其购买的政府债券支付资金。另外，美国的银行在年底时放贷意愿相对较弱，也可能导致市场上资金紧缺。尽管上述季节性特征也体现在本轮“钱荒”中，但这一次“钱荒”的程度之深、持续时间之久，令不少业内人士错愕。
有“央行的央行”之称的国际清算银行9日发布报告称，企业纳税和支付购买国债的资金并不能完全解释本轮“钱荒”，重要原因在于美国大型银行近年来将更多的资金用于购买美国国债，资金需求持续增加，美国的对冲基金近年来也更加活跃，使“钱荒”问题更加复杂。
国际清算银行还指出，由于美国政府大规模发行债务，其在美联储账户上的现金余额规模更大且更不稳定，由此导致资金减少并增加了波动性，也降低了大银行的现金缓冲，削弱它们向市场提供资金的意愿。
另有不少市场人士认为，美国市场上的“钱荒”以及频频加码的“回购”操作，是美联储此前“缩表”过度的结果。瑞士信贷的佐尔坦·波扎尔在接受媒体采访时称，虽然人们一直在指责对冲基金或者那些不放贷的银行，但“钱荒”的原因主要是美联储缩减资产负债表的幅度过大、速度过快，美联储应该纠正这一问题。
此前，美联储宣布从10月中旬起到明年第二季度每月购买600亿美元的短期美国国债，这标志着自2012年9月第三轮量化宽松（QE3）启动之后美联储首度大规模扩张资产负债表，也侧面支持了不少人士对于美联储“缩表”过度的看法。美银美林外汇策略师阿萨纳西奥斯·瓦姆瓦基迪斯称，美联储的扩表正是在修补此前“缩表”过度造成的货币缺口。
（来源：新华网） |
