中评社北京4月26日电／年初地方债发行进度明显加速，中诚信国际提供的数据显示，首季中国发行地方债14067亿元（人民币，下同）；其中，1至3月地方债发行量分别为4180亿元、3642亿元和6245亿元，季度和月度发行量均超过去两年同期水平。受访专家表示，今年部分地方债务限额安排的提前下达，及“宽信用”政策下地方政府“开前门”力度加大，是年初地方债发行提速的主因。
从发行期限看，首季地方债以5年期、7年期和10年期债券品种为主，上述中长期债券在首季地方债发行总量中占比92%，而3年期及以下期限地方债占比则降至4%。地方债发行结构方面，首季新增债券合计发行11847亿元，占比84.2%；再融资债券发行2220亿元，占比15.8%。此外，在“稳监管”、“宽信用”背景下，地方债发行成本亦开始回调，去年末地方债发行利率为3.71%，而今年1至3月的利率分别为3.33%、3.31%和3.38%。
全年新增债务限额已耗四成
中诚信国际宏观首席分析师袁海霞指出，全国人大授权国务院提前下达新增债务限额1.39万亿元，而今年全年的新增债务限额为3.08万亿元。从债务限额使用情况看，一季度新增债券已使用了国务院提前下达的新增债务限额的82.2%，并完成全年新增债务限额的38.5%。
穆迪高级信用评级主任黄宝桦对上述观点持赞同态度，“我们测算，首季中国地方政府已使用了近四成的全年新增债务限额”。她分析，中央层面允许地方政府提前发债，旨在增强地方政府直接融资能力，藉此填补地方政府支出需求与融资能力之间的缺口，支持宏观经济的增长，“上季新增债券中有56%为专项债，其余为一般债，这与政府发行更多专项债使地方能为基建支出直接融资，并稳定经济的意图相符”。
地方收支缺口料长期存在
展望未来，受访专家认为，中央已明确将进一步落实积极的财政政策，为纾困地方政府基建资金压力，持续发挥专项债“补短板”作用，今年专项债发行料续快速扩容。
袁海霞直言，今年全年新增专项债限额为2.15万亿元，首季已发行6660亿元，目前还剩余1.484万亿元额度未使用，预计二、三季度新增专项债发行量都将超过7000亿元，且发行速度将远超新增一般债。她续称，今年再融资专项债最大规模为0.6万亿元，鉴于首季已发行512亿元，年内再融资专项债剩余发行规模预计约0.55万亿元；此外，今年全年置换专项债最大发行规模或达3151亿元。
黄宝桦直言，综合中央政府的预定目标，今年地方债发行料更多集中在上半年，且9月末以前，全年新增地方债限额将基本用尽。她并提醒，地方政府收支缺口料长期存在，这意味着地方政府仍将依赖土地出让金收入，和通过国企特别是平台企业，事实表外融资。
（来源：大公网） |
