事实上，日本央行货币政策，已经被日本政府财政政策束缚。由于日本政府实行财政赤字政策，大量发行国债，而日本央行购买政府国债，导致日本央行制定货币政策的时候，必须考虑货币政策调整所产生的负面作用，如果日本央行大幅度提高利率，必然会导致政府的债务负担加重，甚至有可能会使外国投资者乘虚而入，冲击日本金融市场，使日本经济雪上加霜。
日本中央银行采用近似于偷袭的方式，试图拯救日元，以抛售美国国债等手段，试图挽救日本经济，但是现在看来，日本中央银行的做法，不可能从根本上改变日本的经济窘境，日本很可能会快速进入衰退期。
坚持货币中性原则，尽可能减少动用货币政策刺激经济增长，应当成为市场经济国家的基本国策。可是，日本和美国等西方发达市场经济国家一样，已经无法回头。他们除了频繁动用货币政策，刺激经济之外，似乎没有其他的选择。
其次，日本所面临的问题，实际上是长期积累矛盾的总爆发。老龄化社会的到来，使得日本劳动力严重不足。近些年来，日本采用特殊出入境管理政策，试图吸收东南亚一些国家劳动者到日本工作，以解决日本市场劳动力不足的问题。可是，由于缺乏足够的培训，特别是由于工资收入水平增长缓慢，结果导致日本政府引进的外援对国民经济增长贡献有限。由于日本制造缺乏熟练工人，质量问题越来越严重。
许多国家发现，日本在国际竞争中，经常使用虚假的数据，实行不正当竞争，日本产品在国际市场的声誉一落千丈。市场萎缩再加上竞争优势不再，从而使日本国民生产总值处于负增长状态。如果这种局面持续下去，那么，日本国内市场不景气，会导致日本国内生产总值持续萎缩。日本产品在国际市场缺乏竞争力，会导致日本国民生产总值增长缓慢。
虽然日本中央银行试图借助于货币政策，改变贸易逆差现象，刺激日本经济增长。但是现在看来，日本中央银行的所作所为，反而给日本经济发展带来了严重的负面影响。
发展实体经济，提高产品国际市场竞争能力，应当成为市场经济国家的战略选择。然而，非常不幸的是，近些年来，日本虽然不断获得诺贝尔奖，可是，日本已经很难把基础科学创新理论转化为现实的生产力。对于日本中央银行来说，错误的货币政策，必然会导致日本经济雪上加霜。
日本政府大幅度抛售购买的美国国债，让美国感到不快。美国财政部长多次表示，美国国债“流动性”出现了问题。假如美国联合其他国家对日本施加压力，要求日本签订第二个广场协议，日本政府该何去何从呢？
现在日本已经自顾不暇，即使美国强迫日本购买美国国债，日本政府也是有心无力。从国内生产总值来看，日本已经倒退了将近30年。如果日本央行继续采取激进的货币政策，日本经济有可能会陷入万劫不复的深渊。 |
