中评社香港6月10日电／中美贸迟迟未解决，更恐怕会升级，汽车业是其中一个明显会受经济周期影响的行业，国家发改委、生态环境部、商务部印发《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案（2019～2020 年）》，汽车股因而受刺激明显上升，吉利（SEHK：175）涨逾3%。投资策略应点部署？
雅虎财经消息，吉利管理层早前在股东周年大会直言，对上半年销量未有抱太大期望，而对今年151万辆的销售目标，亦不敢太早下定论。吉利首4个月完成全年销量目标的31%，虽然经济存在不确定性，但暗示不会更改全年销售目标。
管理层指，7月1日国六标准正式实施，中美贸易磋商期望取得建设性进展，相信下半年表现会较上半年好，希望到9月份会变得明朗化。过去两年吉利都没有参与市场上的价格战，新产品仍然供不应求，所以未有计划减价。集团指2018年底至今年上半年是内地汽车业艰难时期，由于汽车消费取态改变，消费者对汽车要求逐渐上升，部分汽车公司要进行促销。明显地，现时吉利对汽车零售市道持观望态度，但相信7月后会转趋明朗，预期下半年销情会比上半年好。
另外，吉利即将公布新一轮的5年计划，明年会进军西欧市场，而东南亚和东欧市场会继续开拓。公司认为中国汽车市场难有爆发性增长，但刚性需求仍存在，所以相信销售会继续增长。
吉利管理层指，今年毛利率仍会受压，因3款车型及2款引擎会录较高折旧成本，公司亦推出新产品，令推广费用会较高。另外，公司最近的其他收入及投资收入会有较大增长，主要是出售引擎及传输系统给领克和吉致汽车金融业务快速增长。
目前来看，相信今年的乘用车销量下跌主因去年高基数，中美贸易战，和消费者押后购买计划以等待政府的刺激政策和增值税减免后的降价，可以说是同时四面受敌，若贸易战持续无进展，汽车销售接年将继续下跌。
吉利作为行业龙头，市场会对吉利有信心可以跑赢同业及增加市占率，希望于三年内增至乘用车的10%。另外，虽然减价是市场常态，但吉利仍有能力透过产品升级及提升单价来增加利润。成本方面，随着新厂房即将投产，预期今年或会有较低使用率及较高的营运成本令利润率受压，但一两年后当销售增加，利润率会随之上升。
坦白说，吉利在中美贸易战中虽不是首当其冲，但虽不中亦不远，更重要的是在盈利能力受挑战时，现价市盈率依然有8倍，未算便宜，或可等多一会，再作考虑。 |
