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| 业内人士指，蚂蚁日后重新上市时，其估值必将发生翻天覆地的变化，但认为本次属个别事件，不会影响中概股回流。 |
中评社香港11月5日电／料须遵金融监管新规，三大业务面临重组。
香港文汇报报道，蚂蚁集团被暂缓上市，市场极其关注这个“全球最大IPO”何去何从。外电引述消息人士指，内地监管部门告知蚂蚁，必须达到本月初提出对金融控股公司实施的新资本要求及其他规定后，才可再申请上市，意味蚂蚁将要遵守跟银行相似的资本及杠杆监管规定，包括小额贷款部门需大幅增加资本，同时要申请全国性的营运牌照。金融业内人士指，蚂蚁日后重新上市时，其估值必将发生翻天覆地的变化，但认为本次属个别事件，不会影响中概股回流。
蚂蚁何时重启上市消息混乱，有传CEO井贤栋在前晚的会议上指上市时间会推迟约半年，但又有消息指高层会议并无提时间表。著名经济学家宋清辉昨接受香港文汇报记者采访时解释，一般来说暂缓上市需暂缓三个月左右，只要满足发行上市条件即可以申请恢复上市。但蚂蚁面临的金融科技监管环境发生了重大变化，因此保守估计蚂蚁重新上市的时间可能要被推迟一年左右，若未来金融科技监管环境再次生变，还可能会被监管层终止上市。
传纳入金融控股公司监管
彭博引述消息指，监管部门将会把蚂蚁视为金融控股公司，必须在达到本月初对金融控股公司实施的新资本要求及其它规定后才能推进IPO，所作调整包括为小额贷款部门增加资本，同时必须为该部门的全国运营重新申请牌照。宋清辉指，“如果消息准确无误，便意味蚂蚁这次上市就完全作废了。”
对于蚂蚁未来之路，宋清辉称，如果它要继续上市，需调整上市板块业务内容及重新估值，即需满足《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》新规里面的相关条件和要求后，才能申请继续上市。通常来说只要申请材料在有效期内，便不需要重新申请；若申请招股材料发生了重大变化，则须重新递交材料，进行上市流程。换言之，蚂蚁日后卷土重来之际，可能已由科技公司变成金融公司，而蚂蚁的业务、经营性质和经营范围，也可能出现很大变化。由于资本市场瞬息万变，蚂蚁在等待重新上市路途中，加之今后业务结构不同，其估值势必会发生翻天覆地的变化。
网络小贷新规“痛点爆锤”
人民银行及银保监最新发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，网经社电子商务研究中心特约研究员、上海正策律师事务所律师董毅智直言，征求意见稿有两点直指蚂蚁“痛点爆锤”：一是要求开展网络小贷业务的小贷公司，通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式融入资金的余额，不得超过其净资产的1倍，通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额，不得超过其净资产的4倍；二是小贷公司在助贷或联合贷款业务中，与银行联合贷款上，小贷公司的出资比例不得低30%。这两条将为蚂蚁集团主要业务花呗和借呗设定“红线”。新规对蚂蚁构成了实质冲击，蚂蚁旗下三大业务或需要重组。
普遍认为，一旦蚂蚁的出资比例需大幅增至30%，意味蚂蚁的股本资金要大幅提升多倍，必须要注入大额资本，令该公司可能由“轻资产”的科技股变成“重资产”的金融股，这势必影响该股估值。
重启上市估值恐大打折扣
蚂蚁一直以科技股自居，而科技股又比金融股容易获取更高的估值，蚂蚁今次上市的估值高达3，100亿美元（即约2.4万亿港元），高过所有内银股的市值。以工行（1398）为例，其A＋H股市值不足2万亿元，明年预测市盈率更只得5倍，与蚂蚁逾30倍的市盈率差距极大。若蚂蚁成为金融股，估值将要大打折扣。
对于投资者心系的A股中签款问题，宋清辉表示，系统会自动原路退回申购款。按内地新《证券法》规定，退回打新资金也需要支付利息。如果不退款可能就是意味将会很快再次上市，但是目前来看不可能。 |
