|
| 中国经济表现优于预期，是港股上扬最大驱动力，恒指升势有望延续。（大公报） |
中评社香港6月26日电／大公报报导，恒指今年以来极速反弹，从1月22日的14794点低位，一路上冲至5月20日的19706点年内新高，狂升4911点或33.2%。截至昨日，恒指稳守万八点以上。国泰君安国际首席经济学家周浩、澳新银行大中华区首席经济学家杨宇霆均认为，中国经济表现优于预期，是港股上扬最大驱动力，而宏观政策端的靠前发力，进一步刺激港股乐观情绪，港股已进入技术上的牛市，从技术角度看，在经过一段时间整固后，港股升势有望延续。
港股走势主要受到三大基本面因素影响。周浩表示，从利率角度看，联系汇率制度下，港元与美元挂钩，美元利率走势对港股市场有较直接影响。今年2、3月美联储局减息预期大增，美国金融市场流动性随之改善，港股跟随美股上扬。
周浩表示，进入4月后，联储局减息预期降低，美股回调，港股却延续升势，表明港股的升势受其他因素驱动。在美元利率上升过程中，港元利率未完全跟上，一定程度削弱了美元加息对港股上涨的约束。他指出，地缘政治因素也对港股走势带来影响，近期中东地缘政治不稳，对港股影响轻微，反而中美关系因素影响更大些。总体看，中国经济基本面是影响港股走势的最重要因素。
北水加仓高股息资产
杨宇霆赞同上述观点。港股今年开始的升势经历三个阶段：一是得益于中国经济的超预期表现，港股市场从4月16日开始有所反映。二是4月26日，日圆兑美元从155贬值到160，日经指数从3月22日的41087点高位回落，同期美股回调，国际机构意识到港股存在超卖，于是加仓港股。三是今年“五一”假期前，港股开始加速上攻。
杨宇霆强调，中国经济稳健，是港股上涨的最重要因素。港股升势始于南向资金的加仓，在岸资产收益率下行环境中，南向资金有更强的持有高股息资产的愿意。另一方面，政策上的一系列惠港举措，也提高了港股的吸引力。
“从技术面看，今年2月、3月港股已出现技术性底部。”周浩认为，港股经过早前整固后，有望延续涨势，至于后市，更重要的是找到一个市场可以接受的估值中枢，港股才能在有利环境中取得中长期的稳定。
周浩和杨宇霆均认为，港股已进入技术性牛市，基本面和技术面均支持港股升势。港股的上扬，令市场信心不断增强，引发新一波回购潮。Wind数据显示，截至6月初，年内合计有168家港股上市公司实施回购，涉及899.27亿元，分别较去年同期增加65家和增长171%。
超长期国债落地提振信心
周浩、杨宇霆说，中国经济开局良好，中央在布局二季度经济工作时，要求坚持乘势而上，避免前紧后松，靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，预计超长期国债和以旧换新等政策的落地将进一步激励市场做多情绪。
房地产政策方面，周浩、杨宇霆认为，当前房地产政策将转向“存量房产的解决”，在收储政策落地，一些大城市住房限购措施密集解除背景下，港股和A股的房地产板块将出现大涨。
投资策略方面，周浩、杨宇霆指出，恒指有较为清晰的防守与进攻组合。具体而言，高股息可作为“盾”，电信、媒体和科技行业（TMT）、内房板块可视为“矛”，不同风险偏好的投资者，均能找到各自舒适的头寸与方向。考虑到全球疫情以来，对资本市场预测的难度开始上升，国际地缘政治风险、人工智能（AI）技术浪潮等新的宏观变量，将继续影响包括港股在内的全球资本市场走势。 |
