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| 环球政经形势不明朗，令金价升势胜预期。（大公报） |
中评社香港10月25日电／大公报报导，美欧贸易保护主义将推高通胀，加上中东地缘政治局势紧张激发避险情绪，造就黄金呈现超级大牛市，今年金价累升三成，直扑3000美元大关，成为全球表现最标青的投资资产。
年内升逾三成 跑赢股汇债市
国际政经形势复杂多变，频频飞出意想不到的黑天鹅，其中今年为全球大选年，欧洲极右、反移民的势力抬头，而日本新首相上台，货币政策走向变得不明，增加环球市场波动性，目前市场关注美国总统选举可能发生难以预计事件，以及以色列会否袭击伊朗石油设施，掀起地区性战争，当前环球政经变数可测性似乎愈来愈低，令市场避险情绪高涨，导致资金大举涌入黄金市场。
事实上，黄金成为今年表现最出众的投资资产。截至昨日，金价年内累积上升32.6%，跑赢股汇债市场，凸显黄金避险功能及投资价值。即使全球股市在美欧股市支持下创出新高，但反映全球主要市场表现的MSCI环球股市指数至今累升17%，整体上升动力及不上黄金，况且不少分析预期美欧减息有变，美欧股市疯牛已走到了尽头，有见顶回落之虞，今年底前美欧股市升幅料会逐步收窄。
避险需求劲 资金涌入黄金ETF
同时，全球债市及汇市投资回报更大幅跑输黄金，由于美国联储局减息路线图仍未明朗，今年来全球主权债平均回报继续见红，轻微下跌0.1%，而美国国债在年内稍有反弹，但平均回报只有2%而已。近月美汇指数在101至103附近好淡拉锯，部分非美元货币呈现止跌回升，例如年内英镑、人民币兑美元分别上升为2.5%及0.12%。不过，美元汇价走势已告转弱，美汇指数年内一度由升转跌，最终跌破100大关的机会很大，这对黄金价格走势最为有利，推动金价连番向上破位，升上2700美元水平，黄金毫无疑问是成为对冲美元、美债崩跌最佳的风险管理工具。
值得留意的是，环球政经持续不稳定，一旦特朗普胜出美国大选推动经贸政治化，势必大加关税，引发大规模贸易战，威胁全球经济及国际贸易稳定之余，同时也会推高美国自身通胀，预期黄金投资需求会继续保持强劲。截至上月底，黄金交易所买卖基金（ETF）连续5个月有资金流入，带动全球黄金ETF持仓量上升至3200吨，环比增加18.4吨黄金，折合约14亿美元，估计全球加大押注黄金的趋势持续。
大行上调目标价 挑战3000美元
事实上，华尔街大行一再上调黄金上升目标价，其中高盛预测明年金价目标价，料可由2686美元调高至2973美元，逼近3000美元。
环球政经形势不明朗，令金价升势远超市场预期，将继续迭创新高，形成超级大牛市行情，未来一两年爆升上4000至5000美元水平不是梦。 |
