|
| 美国周三公布7月消费者物价指数，若按年升幅高于3%，显示通胀顽固。（大公报） |
中评社香港8月12日电／大公报报导，日圆套息交易拆仓未完，美欧日金融资产续受压，美国更面临股债泡沫同时爆破危机。继科技股崩跌后，债市酝酿新一波抛售潮。近日美国标售新一批长期国债，在投资波动市况之中认购反应冷淡，反映投资者顾虑美债风险，美元资产可能掀起更大撤资潮。
经历上周黑色星期一后，美欧日股市持续波动，呈现过山车式大上大落走势，可见市场信心虚怯，短期股市难言喘定。即使日本央行出口术，表明不会在不稳定的市况中加息，以图安抚市场情绪，但相信作用有限，来自日圆套息交易拆仓沽盘仍源源不绝，日圆兑美元汇价一度稍为走强至147水平，随即回软，日圆拆仓沽盘无可避免继续冲击美欧日股。
全球减杠杆 美股泡沫高危
美国金融资产泡沫骇人，日圆套息交易拆仓可说敲响警号，掀起了全球去杠杆浪潮，其中美国股债面对沽压不容低估，特别是科技股存在较高杠杆，一旦资金全面退潮，调整幅度十分惊人。目前美股三大指数中，只有纳斯达克指数跌幅超过10%，进入技术性调整，道指及标普指数从高位仅下跌4%至5%，未来下行空间很大。美股估计需要一段较长时间去泡沫，跌幅至少达两至三成，估值才算返回较为合理水平。以三成跌幅计算，美股市值将缩水20万亿美元（折合近160万亿港元），接近美国一年国内生产总值，杀伤力甚大，股市大冧足以将经济推向衰退深渊。
其实，美国经济衰退迹象逐步浮现，企业业绩不佳，这不局限于科技股，内需股也一样表现不济，反映高利率及高通胀对美国消费造成影响，经济衰退恐难避免。继麦当劳、星巴克业绩下滑之后，雀巢、迪士尼、希尔顿等企业不约而对前景有保留，认为餐饮、消费、旅游等领域出现收入缩减情况。当前市场恐慌情绪升温，高估值的美股随时进一步崩跌。
除了美股，美债也危危乎。美国债在环球市场波动的环境中未见有突出表现，上周美国财政部标售420亿美元的10年期国债及250亿美元的30年期国债出乎意料反应欠佳，其中10年期国债中标利率为3.96厘，投标倍数为2.32，为2022年12月以来最低。
美债标售市场反应差
美债标售反应差，背后衍生三大问题，一是全球去美元化，对美债需求减弱。二是10年期美国国债低于4厘收益率，未必能抵销潜在风险。三是美国通胀仍未受控，难以返回2%的正常水平，投资者对美债有戒心。
美国周三公布7月消费者物价指数，若按年升幅高于3%，显示通胀顽固，遇上经济急速下行，陷滞胀危机，企业盈利势受冲击，减息空间也十分有限，经济硬着陆风险大增，华尔街股市难逃大跌。事实上，有美联储委员直言通胀有上行风险，新移民增加推升住屋成本，地缘政治因素带动物价上升，反映储局委员并不是一面倒支持9月减息。
总之，日圆套息交易拆仓有余未尽，美股最坏情况恐怕还未到，美通胀顽固制约联储局减息，美债沽压重，提防美股债泡沫连环爆破，掀起更大市场震荡。 |
