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| 酿酒工人在进行拌曲上堆操作（图片来源：新华社） |
中评社北京4月29日电／据中国证券报报道，4月27日晚，贵州茅台发布2021年第一季度财报。今年一季度，茅台实现营收272.71亿元，同比增长11.74%；实现净利润139.54亿元，同比增长6.57%。一季报的披露立即引发了投资圈的“震动”。
有基金经理称，其一季报业绩可以用“失速”两个字来形容。知名“茅粉”、东方港湾的但斌甚至在深夜发文称，在行业整体普遍出色的业绩下，贵州茅台“出乎预料”。在微博上，网友更是评论称，“这样的业绩支撑不了贵州茅台的市值”。
贵州茅台一季报低于预期，引起了诸多基金经理的警惕。今年以来，多只基金抱团的白马龙头股闪崩，业绩不达预期是核心因素，有基金经理将一季报称为龙头股走向的“分水岭”。“一季报业绩可能会成为抱团股的试金石。”一位基金经理向中国证券报记者表示。
茅台一季报不及预期
在一季报披露后，但斌深夜发文直指贵州茅台业绩表现不如预期。他在文中称：“在白酒行业整体普遍出色的业绩下，茅台一季度的业绩还是有点出乎预料。”
28日早盘，贵州茅台股价低开4%，当天贵州茅台股价收于2042.00元，跌幅为2.5%。
对于贵州茅台低于预期的业绩，上海一位知名私募基金经理解释说，造成利润增长率低于预期的主要原因是营业税金比例同比提升，税率没有变化而税金占收入比例增加。之所以会产生这种差异，是因为白酒企业的消费税在生产端征收，茅台酒厂发货到销售公司就会缴纳消费税，而销售公司发货到经销商和终端才会确认收入，也就是说一季度销售公司在控制发货。从全年来看，季度间税金比例的变化不会对全年利润率水平产生大的影响，更不会影响长期利润率水平。剔除税率影响，贵州茅台一季度实际利润增长18%。
贵州茅台一季报披露，公募基金“一哥”张坤执掌的易方达蓝筹精选混合型证券投资基金持股432万股，持股比例0.34%，成为贵州茅台第九大股东。中国证券报记者注意到，该基金一季报显示，其持有贵州茅台股数较去年年末增加32.29%，贵州茅台为基金第三大重仓股，占该基金净值比为9.86%。
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