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| 美债已呈现长期大跌浪，投资者实在不宜沾手。（大公报） |
中评社香港4月29日电／大公报报导，中国没有产能过剩，只有美债出现供应过剩问题。中东地缘政治局势紧张，原是避险资产的美国国债价格却不升反跌，可见美债在全球投资市场地位今非昔比。目前美国债务膨胀失控，继续以史上最快速度增发国债，以填补好像深不见底的财政赤字黑洞，美国国债供应过剩日趋严重，拖累债价跌跌不休，恐怕最终酿成金融危机。
伊朗反击以色列，中东战火扩大引发市场不安的情绪，投资者纷纷抛售风险资产，走为上着，美欧日股市普遍下跌至两三个月低位。换言之，今年来环球股市升幅随时一笔勾销，高位追入的投资者已呈现亏损。若然环球股市跌势进一步扩大，当心出现止蚀潮，触发更大抛售压力，毕竟美欧日股市累积升幅大，一旦转势向下，跌幅可大可小。
地缘局势紧张 美债不升反跌
值得留意的是，环球政经每有风吹草动，美国国债必然是避风港，成为资金靠泊避险的资产，但近年已出现根本性变化，就是美债已不属于低风险投资，主要下列因由：一是美国经济不稳，经济增长由去年第四季的3.4%急速放慢至今年首季的1.6%，可见底子异常脆弱，硬着陆机会很高，加剧债务违约风险。二是通胀压力挥之不去，美息可能不减反加。三是美国动辄将金融武器化，全球对美债投资有戒心，导致美债价格跌跌不休，即使10年期美国国债息率升至4.7厘，仍然未能吸引市场买家积极入市。
目前美债已呈现长期大跌浪，实在不宜沾手。近年买美债的投资者都蒙受重大损失，揸重美债的美国小型银行便是大输家之一，触发去年银行爆煲潮。即使近期中东紧张局势升级，但美债价格仍是不升反跌，持续流血不止，其中30年期美国国债价格愈跌愈急，债息升至4.8厘高位，再次逼近5厘的2007年以来高位，不排除各国央行加速减持美债，规避潜在风险，其中中国在今年2月大手减持美债227亿美元至7750亿美元。
发债额创新高 需求弱吃不消
最令人不安的是，美国国债市场需求下降的同时，供应量却创出新高，市场呈现供过于求情况。因此，供应过剩并非中国产能，而出现在美国国债之上，债务膨胀持续失控，不断疯狂发售新债，才能填补好像深不见底的财政赤字黑洞，美债出现实实在在严重过剩问题，债券价格焉有不跌之理？根据数据显示，今年首季美国财政部发债金额破纪录，达到7.2万亿美元，为史上单季最多，难怪美国当局债券拍卖市场反应日趋冷淡，认购倍数呈现下降，显示市场开始吃不消了。
投资回报见红 信心急速下降
高利率、高通胀持续下，近年美国国债投资回报见红，并不是提供理想回报的资产，反而持有美债承受一定风险，特别是长期国债，存在债务违约风险，毕竟美国债务规模超过34万亿美元，负担沉重债务利息，是不可持续的，投资美债风险不低，支持国际金价进一步爆升，全球正加注投资黄金，对冲美元、美债、美股爆煲风险。
美联储局持续发出利率鹰派信号，其中该局主席鲍威尔明言当局可能需要更长时间，才能对减息具有充足信心。言下之意，美息短期无望下调，甚至有加息的可能，忧心美国国债已跌至危险水平，投资信心急速下降，随时出现恶性抛售，掀起新一波金融危机。 |
