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中评智库：如何解释美国经济现状?

http://www.CRNTT.com   2022-09-24 00:11:29

若美国经济出现波动，迫在眉睫的应对政策也将在政治上备受争议。若共和党在11月大选中获得国会控制权，则很难会出台经济政策为拜登政府纾困。尤其是美国金融体系能够支撑的情况，共和党更没有理由提供救助政策。在强有力财政政策刺激可能性微乎其微的情况下，救助美国经济的压力再次转移到美联储货币政策方面。美联储刚刚为遏制经济过热和通货膨胀收紧货币政策，其政策转向也将受到严重束缚。若美联储让当前的加息止步于较低水平，则后续也没有太多降息空间。在财政政策和货币政策都受到束缚的情况下，美国经济的增速会非常缓慢。 　　3、美国经济对全球的溢出效应巨大。 　　当前美元升值使全球经济增长前景复杂化。美联储紧缩性货币政策引发的美国股票和债券市场波动已经蔓延至全球货币市场，美元相对其他货币飙升。今年到目前为止，美元兑一揽子其他主要货币月上涨8%。在过去12个月，美元涨幅达到惊人的13.6%，最近达到20年来新高。持续的通胀虽然引发美国股票市场和债券市场的同步下跌，然而美元因为与股票市场极强的负相关性，进而成为更有价值的对冲工具。乌克兰问题爆发后，投资者寻求避风港以抵御极端波动和不确定性。故而，美元呈现“微笑曲线”。投资寻求安全性和流动性，向美元聚集。 　　美元升值就美国自身影响而言是复杂的。短期内，美元走强可能会增强企业和消费者在进口方面的购买力，从而有助于缓解通胀压力。但美元走强也可能损害美国出口和美国公司对海外利润的转化，对美国经济增长构成阻力。 　　美元升值对世界负面影响则更大。面对货币进一步贬值和通货膨胀的压力，其他国家则被迫对抗性提高利率，进而全球可能出现货币紧缩竞争。自美联储加息以来，各国纷纷上调利率，在亚洲，印度、马来西亚、菲律宾在5月以来采取加息；在欧洲，欧央行于7月上调利率，瑞士中央银行时隔15年来再次上调利率。正从疫情中复苏的世界经济，并没有牢固到可以承受货币紧缩的地步，草率的加息会加剧世界经济的下滑。而美国既没有意愿也没有能力应对美国经济对全球的溢出效应。

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