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降准考验货币政策传导机制

http://www.CRNTT.com   2015-02-10 09:39:00

文章指出，一般来说，货币政策属于总量政策，主要是管理和调控货币总量，无法用来解决结构问题。不过，从近两年的政策操作来看，显然，人民银行没有局囿于一般经济理论的束缚，而是通过积极开展政策创新，灵活运用各种工具组合，精准发力，主动作为，“以结构带总量，以点带面，以微刺激政策促进经济整体平稳增长，以定向带全面”，让货币政策发挥了促进结构调整的作用，引导资金通过信贷等途径流向“三农”和小微企业等实体经济。 　　然而，说到底，货币政策依然是总量政策，货币政策传导机制的疏通和完善是一项宏大的系统工程，靠央行“挖渠灌水”来解决微观市场需求也是不现实的。正如周行长在出席2015世界经济论坛年会时所言，“货币政策可以为结构性改革提供空间和时间，但不是万能药”。 　　文章认为，从某种角度来说，货币政策传导机制不畅，实际上是经济结构不合理、发展方式不科学的反映。要真正打通从货币政策到“三农”和小微企业等实体经济的“最后一公里”，除了货币政策工具创新和“灵活运用组合”之外，还需要财税政策和监管政策协同出手，共同疏通，让“流动性如春雨润万物一样渗透到实体经济当中，使实体经济中的小苗长成大树”。 　　在稳增长、调结构、转方式、促改革方面，货币政策不是万能的。在疏通货币政策传导机制方面，央行也不是万能的。

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