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王建：生产过剩是当前经济主要矛盾

http://www.CRNTT.com   2013-11-23 09:49:17

净出口或拉低经济增速 　 文章分析，从出口看，出口对增长的贡献率已从2011年的-5.8%回升到今年前三季的-1.7%，有关机构的分析说明，三季度出口的负贡献率更是缩减到-0.5%。这说明今年以来的经济回升，特别是三季度经济的显着反弹，与出口增长的恢复是高度相关的。但是前瞻地看，未来出口形势并不乐观，甚至很悲观。因为由于国际经济在现阶段的复苏，主要是由美、日、欧三大经济体用无限制货币投放创造的，由于新的资产泡沫又在酝酿当中，我估计这个泡沫至多能维持到明年底前。到2015年，甚至是在明年下半年就有可能爆发一场新的国际金融与货币危机，这场新危机是次贷危机的延续，但解决起来会更麻烦，因为发达国家在解决次贷危机这5年中，已经把能用的手段都用尽了。 　这场危机的后续发展特征应该是反覆震荡，并越加激烈，所以危机具有长期化的趋势。发达国家的总体走势仍然取决于美国。美国在次贷危机爆发后直到今天，实体经济规模也没有恢复到危机爆发前的水平，但债务规模却持续扩大，这种做法赌的是美元世界核心货币的地位。但随着债务规模越来越脱离美国的实体经济规模，美国的国力不足以支撑美元的世界地位。所以在下一次危机爆发中，很可能出现美元信用危机，甚至是二战以来所确立的以美元为核心的国际货币体系的解体。这种国际货币体系的震荡与解体，必然会带来国际经济与贸易体系的剧烈动荡，并很可能导致国际贸易的严重萎缩。这就决定了外需将在很长时期内都不是拉动中国经济增长的动力，反而可能会转变拉低经济增长的重要因素。 　 从2000年到2007年，中国净出口比重从2.4%提升至8.8%，经济增长率相应也从8.4%提升至14.2%，次贷危机爆发后，净出口比重回落到去年的2.7%，经济增长率也回落至7.8%，基本上是净出口增长和回落多少，经济增长率就提升或回落多少。在下一场危机中如果外需严重萎缩，中国出口就会出现显着的负增长，成为再次压抑中国经济下行的重要原因。 　 当前是产能释放高峰 　 文章表示，再看投资。许多人说三季度经济增速回升是投资带来的，这是从投资贡献率显着提升的情况作出的判断。但是看一看投资增长率，2011年是23.8%，2012年是20.3%，今年前9个月却是20.2%。可以很明确地说，今年以来投资贡献率的上升，并不是因为投资增长更强，而是消费增长更弱。 　用固定资产投资完成额代表投资需求增长并不科学，因为投资的特性决定，其短期是需求，长期是供给，而投资完成额恰恰是处在投资从需求向供给转变的时点上，所以是需求的滞后指标，是供给的先行指标。投资完成额的增长指标高，反而说明了社会总供给能力的增长仍处在高位。如果看新上项目投资增长率，2011年为22.5%，2012年为28.6%，今年前9个月则猛降到只有13.3%，这种情况则预示着，明年的投资增长率很可能会低于15%。 　 另外一个反映供给能力增长的指标，是新增固定资产的增长率，这个指标比投资完成额更能代表当前供给能力的增长情况。如果我们把2003-2007年、2008-2010年、2010年9月-2013年9月以来的新上项目投资增长率与新增固定资产增长率做一个比较，可以明显看出，目前阶段仍是产能释放高峰，而新发生的投资需求正在回落。 　　投资是为了扩大生产规模，在市场经济中，生产规模的扩大却不是为了增加投资，而是为了满足消费和出口增长的需求。因此，若消费和出口低落，投资也不会发生。由于投资的周期性，使投资增长率的变化会滞后于消费和出口，所以就会出现目前这种消费和出口已经回落，但投资完成额与新增固定资产增长率仍处在高峰的局面，而需求不断走低和供给继续增长的格局，只会使生产过剩的格局愈加严重，从而使新增投资需求的增长率更低。 　 综上所述，消费在分配机制作用下正在继续走低；出口需求的上升也只能是暂时的，未来也要走低；由于没有新的需求发生而前期建设的产能仍在投放，投资回落的速度甚至可能会高于消费与出口。所以，在发生大的改革和调整，使中国经济真正能转入内需引领轨道前，经济运行就不会改变下行曲线，即便有时出现反弹也难以持久。

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