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人民币打开在国际市场的辐射空间

http://www.CRNTT.com   2013-09-13 08:46:05

文章评述，对于强力撑开人民币流向海外市场的新管道，官方货币互换协议发挥了举足轻重的作用。一般而言，货币互换双方可在必要时以一定规模的本国货币为抵押换取等额的对方货币。因此，通过货币互换，中国可以将人民币注入协议国的金融体系中，这样既可以给本国驻海外商业银行提供流动性支持，更能方便协议国家的企业借到人民币，以用于支付从中国的进口商品。根据央行公开资料，目前与中国人民银行签署货币互换协议的国家、地区央行及货币当局共有20个，其中既有巴西等新兴市场国家，也有英国等老牌发达经济体，还有韩国、新加坡等新兴工业化国家，货币互换规模达到22062亿元人民币。 　　比货币互换协议更进一步的，是人民币与外币的直接兑换，进而开启了人民币顺畅流向海外金融市场的更大门窗。公开资料表明，除了传统意义上的人民币和美元可直接兑换外，从去年6月起，日元也成为与人民币开展直接交易的主要外国货币。过了一年，人民币对澳元直接兑换的管道也开通了。虽然受到人民币对美元以及日元和澳元对美元的汇率机制约束，人民币与日元、澳元直接交易量短期内不会显着放大，但随着人民币境外交易量的扩充以及未来直换国家的递增，直换机制定将成为人民币进入海外市场的最重要快捷通道。 　　旨在激励海外投资者进入中国资本市场的系列金融工具，也是放大人民币交易量的重要杠杆。统计数据显示，以人民币形式流出流入中国的合格境外机构投资者(QFII)的总数达到了229家，所获投资额度为1500亿美元；与此同时，仅仅批准进入不到两年的人民币合格境外机构投资者(RQFII)总数扩至37家，拿到了1049亿元投资额度。据悉，在取消了香港市场RQFII的投资比例限制后，RQFII的试点将由香港进一步扩大至新加坡和伦敦。眼下，目前QFII和RQFII持股市值约占A股流通市值1.6%，境外投资者增持人民币股票的空间十分巨大。 　　文章认为，在境外投资者以QFII和RQFII的形式获取人民币资产的同时，旨在直接投资海外市场的国内人民币基金也在为人民币驰骋海外助一臂之力。早在两年前，北京市政府就与亚欧联合资本合作设立了规模为30亿元的国内首只人民币基金，以专门支持中国企业的海外扩张。也就在日前，浦发银行协助赛领国际投资建立了目前国内最大规模的跨境人民币国际投贷基金——赛领国际投资基金。据悉，赛领国际投资基金的母基金规模为500亿元人民币，主要用于支持国内企业的海外并购。分析发现，目前人民币交易量的增加主要发生在经常项目下，直接投资不到跨境人民币结算业务总量的1%。因此，以基金形式直投海外市场，无疑可以更加快捷地扩充人民币的交易规模与频率。 　　有消息说，中国(上海)自由贸易试验区总体方案草案目前基本定稿，已走完相关法律程序，最快将于本周正式对外披露。这无疑将打开人民币未来在国际市场上跑马圈地的更大想象空间。按照自贸区的总体方案，区内将在风险可控的前提下实行人民币资本项目的可兑换，并在人民币跨境使用方面先行先试。虽然上海自贸区资本项目的放开只有局部意义，但其所产生的示范效应却难以估量。一个基本的逻辑是，自贸区在上海试点成熟后必将扩展至全国其他地区，资本项目开放的空间也将同时得以延伸，中国在一定范围和一定程度内实现人民币的自由兑换已指日可待。

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