【 第1页 第2页 第3页 第4页 】

后危机时代货币战已打响

http://www.CRNTT.com   2013-04-28 08:35:59

新兴市场为“货币战争”未雨绸缪 　　所谓“货币战争”，指的是让一国货币贬值，以提高其出口竞争力的策略，它有助于国内的增长，也可以适当推高通货膨胀率。这对于单独的某一国家来说当然是好事，但批评者指出，这是一种“以邻为壑”的政策。 　　对“货币战争”的深刻恐惧可以追溯至上世纪30年代的大萧条，由于当时世界上各经济大国纷纷采取“经济民族主义”政策，一方面试图将它国商品拒之门外，另一方面又让本国货币一再贬值，以图提高国家竞争力……致使短期内全球贸易一落千丈，进而加剧了各国国内的经济危机。而在另一方面，海外廉价资金的大量流入导致增长速度较快的新兴经济体国家的通胀率迅速上升，从而引发严重的社会危机。 　　关于“大萧条”的争论也许至今仍未平息，但有一个共识已经取得：货币战争不可能推动经济实现更快增长，它只不过是徒劳地试图将本国经济调整的痛楚转嫁到别国身上。之所以称之为“徒劳”，是因为个体理性导致的必定是集体无理性，这在经济学上被称为“公地的悲剧”。在很大程度上看，纳粹法西斯在德国的上台正是西欧奉行损人利己的“经济民族主义”政策的政治后果。 　　不过，将安倍晋三的日本政府指责为挑起“货币战争”的罪魁祸首（令人联想起当年发动二战的军国主义日本），显然有些寻找替罪羊的味道。事实上，如果世界真的已经出现令人恐惧的新一轮“全球货币战争”的话，美国才是它的第一个发动者。“汇率战”这个词是巴西财长吉多.曼特加于2010年最先提出的，他当时用它来描述发达国家货币宽松措施在全球范围内——特别是新兴市场——造成的严重后果。曼特加的头号抨击对象，正是开动印钞机实施QE政策的美联储(FederalReserve,简称Fed)。 　　眼下，一场后危机时代秘而不宣的汇率战似乎已经重新打响，一直以来奉行传统货币政策的日本终于也加入了伯南克(BenBernanke)领衔的量化宽松阵营。欧元可能仍然缺乏一位意志坚定的指挥官，但在欧洲的边陲，两年来饱受紧缩之苦的英国也已做好开动印钞机的准备…… 　　虽然迄今为止，高谈“货币战争”的主要是学术界和媒体，各国政府仍将它视为一种禁忌（每一次G20和G7会议都力图淡化对它的紧张和忧虑），但各国对有可能出现的货币竞相贬值依然表现出了高度警惕。除了先前提到的近年来备受雷亚尔升值困扰的巴西外，最鲜明地表达反对态度的是德国政府。德国总理默克尔(AngelaMerkel)是至今唯一一位公开警告过日本加速印钞引发货币战担忧的西方领导人，德国财政部和央行还多次试图在G20和G7会议上通过游说来对日本施压。 　　具有讽刺意味的是，被巴西财长曼特加指责为挑起“汇率战”的元凶的美国，也一直对日本的汇率政策和货币政策持强烈的批评态度。早在2011年底，美国财政部就表态不支持日本的汇市干预行动；而奥巴马政府在两周前就全球汇率发布的半年度报告中，再次使用了新的、针对性的语句警告日本不要为获得全球市场竞争优势而压低日圆汇率。

【 第1页 第2页 第3页 第4页 】