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人民币走向国际储备货币的路径

http://www.CRNTT.com   2012-06-27 08:15:37

人民币走向国际储备货币的路径 　　文章指出，关于人民币走向国际储备货币的路径： 　　第一，模式要转变。要成为国际储备货币，就要扩大人民币的计价和结算功能，扩大在贸易和金融投资中的结算和交易量。中国应争取到2015年跨境贸易结算达到中国贸易额的50%，争取5~10年成为东亚区域的主要储备货币。随着国际收支状况逐步改善，结合中国由贸易大国向投资大国转变的特点，人民币输出途径应向“跨境结算+离岸中心”+“跨国投资+资本输出”转变。 　　第二，要适时成为区域储备货币。中国跨境贸易结算集中在东亚区域，因为经常账户顺差结构表现为对发达国家顺差，对东亚区域为逆差，通过对东亚增加进口和扩大投资推进人民币区域化是可行的：人民币与韩国及东南亚国家可尝试货币直接兑换，成为区域性的清算货币；扩大人民币计价范围，鼓励自由贸易区（FTAs）伙伴国用人民币作为贸易计价货币，签署货币互换协议时用人民币作为支付货币；推进人民币成为周边国家和地区的储备货币。 　　第三，审慎推进人民币完全可兑换，加强对跨境人民币资本监管。人民币可兑换相当于资本项目自由化。中国资本项目事实上可兑换的有16个子项，基本可兑换的有17个子项，部分可兑换的有7个子项，没有完全不可兑换的子项。从资本类型看，贸易信贷、FDI与ODI基本放开，只有证券投资与短期外债管制较严，因为这两项资金的大进大出在历次金融危机中都是引发危机的重要因素，对这两个项目的开放要慎之又慎。 　　金融市场的改革开放要有序推进，要特别加强对跨境资本监管：一是全方位监测，采用价格型与数量型措施管理，实现对跨境资本规模、流向和用途的监测；二是加强预警功能，包括货物贸易、服务贸易、直接投资、证券投资、外债等，有效控制国际游资的大进大出；三是监测主体为进出口企业，建立信息共享体系，将人行、海关、工商、商务、税务整合在同一现场监测体系中；四是控制好人民币进出境的重要接口，包括人民币离岸中心和境内资金进出的监控；五是采纳国际监管标准，根据人民币国际化进程动态调整，央行要保持对外汇市场的适当干预。 　　第四，继续开放金融市场：鼓励包括民营资本在内的企业扩大RODI，鼓励外国资本以RFDI和RQFII投资中国；对外援助使用人民币；允许外国资本在中国发行人民币债券，中国尝试在境内外向国内外投资者发行人民币债券；适时推出国际板，让外国资本发行人民币计价股票；推进商业银行国际化经营，发展境外人民币业务。 　　第五，加快汇率和利率改革。在汇率形成机制改革上，要提高人民币汇率弹性，可考虑将人民币的每日波动区间扩大到2%，在中间价形成机制中加大市场力量，特别是商业银行的参与，由市场来决定价格。在利率市场化改革上，推出存款保险制度，加大贷款利率下限和存款利率上限的放开力度，构建完整的收益率曲线，完善利率传导机制，形成统一的市场化利率体系。汇率或利率改革应与资本账户开放结合起来推进。 　　第六，发展人民币离岸中心。要有战略布局，要服务于中国跨国企业和带动银行的金融服务全球化。一是发展香港人民币离岸中心，扩大跨境人民币结算，丰富人民币金融产品，扩展人民币回流渠道。二是打造伦敦人民币离岸中心，开展人民币存贷款、跨境贸易和融资、发行人民币债券及以人民币计价的股票等业务，考虑签署人民币与欧元的互换协议和直接兑换协议，促成人民币与英镑等的直接交易。三是进一步放宽人民币限制，使日本尽快具备条件成为人民币离岸交易中心。四是促进纽约继续开发人民币业务。

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