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中国经济增长L形拐点正在显现

http://www.CRNTT.com   2016-09-01 07:39:21

有些担忧大可不必 　　文章表示，关于金融支持力度。近来人们比较担忧金融支持力度减弱，即信贷增速和社会融资规模增速放缓，其实大可不必。今年地方政府债务置换力度加大，可能会达到5.5万亿以上，前7个月已经达3.7万多亿。由于债务置换后，银行相关信贷转变为债券投资，银行信贷额度被相应释放。因此，债务置换后银行向经济体进行的融资事实上明显增加了。只是由于地方政府债务不计入社会融资规模之中，因此在后者的统计中没被显示出来。经过置换之后，地方政府及其融资平台的还本付息压力明显减轻，从而有助于促进地方经济发展。明年地方政府债务置换仍可能以不低于今年的规模进行，产生的积极效应将进一步显现。 　　关于民间投资增速急剧回落。当前，最大的问题是民间投资增速回落。由于民间投资占固定资产投资比例在60%以上，它的大幅走低必然拖累投资增长，而投资又是当前稳增长的关键因素。客观来说，对未来增长信心不足、中长期投资风险上升、投资回报率下降及融资成本偏高，是民间投资继续下降的重要原因。其中，去年8月11日以来，人民币兑美元和一篮子货币大幅度贬值，可能是形成决定性影响的重要因素。人民币较短时间内大幅度贬值和贬值预期上升，产生了日益增长的中长期人民币资产投资的避险需求和预防性需求，促使民间投资步伐大幅度放缓。因此，当前需要从实际出发，颠覆人民币贬值有利于经济增长的传统思维。 　　要清醒地认识到，稳投资首先要稳汇率。短期内最大的不确定性是外部环境变化，尤其是美联储加息。美联储加息仍可能带来较大规模的资本流出压力，形成新的人民币贬值预期，进而影响境内的资本市场和房地产市场，抑制投资增长，带来资产价格大幅度波动。 　　面对环境的不确定性和经济体的深层次问题，未来改革和调控两手都要硬，应该两不误。两者既不能相互混淆，也不能相互替代，而应该各司其职，相互促进、相辅相成。改革深化有助于促进经济中长期平稳增长；　而调控到位、保持经济平稳运行，有助于创造良好的经济环境，保障改革的顺利推进。 　　当前，切不可一叶障目。未来中国财政政策和货币政策仍有较大的拓展空间，经济体拥有巨大的不可忽视的增长潜力，而“十三五”规划又明确了增长波动的底线，中国经济应该有能力保持中高速增长。那种认为未来经济增长会自由落体般下行的观点过于悲观，既不符合经济学常识，也与市场运行规律相去甚远。综合判断，目前中国经济增长很可能正在运行L 形拐点，即未来几年经济增速有可能改变明显下行态势，逐渐转向波动中横向运行。

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