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中国经济进入新常态：股票楼市泡沫终将破裂

http://www.CRNTT.com   2014-08-18 09:37:30

而这些年为了确保人民币是渐进性升值实现，中国利率保持在很低的水平（更高的利率会吸引更多热钱流入），低利率本身也催生了资产泡沫。而今，当人民币汇率接近均衡以后，王庆预见中国货币政策独立性将开始显现，具体的体现就是利率上升。 　　至于实体经济的方面，他说：“中国经济的结构转型已经发生，已经有确定的数据来支持这一判断，首先是中国经济增长速度下了一个台阶，从两位数增长降低到6%至7%的增长。” 　　同时，经济增长的三驾马车：投资、消费、出口中，消费比重已上升成为经济增长的主要驱动力。 　　从生产结构看，工业比重正下降，服务业比重上升成为经济增长的主要驱动力；在收入结构中，企业利润即资本占有者部分也下降，劳动者收入比重上升。王庆强调，以上这些指标与日本、韩国等经济体发生过的变化是一致的。 　　总体而言，在中国经济的新常态下，经济增长放缓，企业盈利下降，利率上升导致融资成本增加，这意味着中国经济的系统性风险在上升，并引发国内外投资者担忧。 　　他形容说，如果房地产市场调整出现，造成银行贷款标准收紧和惜贷并导致房地产泡沫破裂，就会引起经济硬着陆，资本外逃、汇率贬值，而贬值预期又会进一步形成资产价格下降的压力。 　　他提醒，中国有几种特殊情况：房地产市场的参与者，尤其是居民的负债率很低，居民购房的首付比率平均达到60%至70%。也就是说，房地产市场即使有泡沫，这个泡沫也很坚硬，很难戮破，房地产泡沫破裂不会以价格急剧下跌来实现，而是通过长期停滞不前来消除。例如，中国经济实现5%的实际增长，通货膨胀有3%，名义经济增长达到8%，但房价连续五六年不变，以此来让泡沫得以消除。 　　经济系统性风险被高估 　　中国的另外一种特殊情况是，虽然中国的负债率很高，但背后有很高的储蓄率支撑。再者，中国一方面有很高的负债，另一方面也有很多的资产，包括国有资产等等。 　　因此，他认为，中国经济的系统性风险又被高估了。 　　至于这个新常态对区域经济影响，本区域其他经济体要如何适应中国新常态？他的看法是，中国对原材料和大宗商品的需求将进入长期低迷的状态，相反内需和服务业增长变得更重要，外国投资者应密切参与中国经济，尤其是服务业。 　　其次，中国金融创新和金融自由化将日益深入，随着中国资本的流出，中国对金融服务业的需求也将更为旺盛，像新加坡这样拥有金融服务业优势的亚洲国家，将能发挥更突出的作用。  　　题：中国经济进入新常态：股票楼市泡沫终将破裂 　　 　　 作者：刘旭明　2014-08-18 07:33:31 来源：和讯网

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