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中国金融风险或已进入敏感期

http://www.CRNTT.com   2014-05-18 08:07:37  


 
  2.稳增长政策有助于缓释金融风险

  从根本上说,金融风险源于实体经济企业经营的不善。在复杂的经济交易链条中,一个链条出现金融风险,将会很快向外辐射和传导。在正常情况下,个别金融风险事件的发生和释放,是市场净化机制自发作用的结果,不会影响到局部与整体经济交易的顺畅。但在宏观经济下行期间,经营陷入困境的企业增多,金融风险传染速度倍增,通过担保链条势必会影响到更多的企业,使得社会经济交易处于收缩过程,有可能形成区域性金融风险事件,并威胁到系统性金融稳定。

  特别是当宏观经济增速下降幅度过大时,将会形成惯性下滑力量,并带动社会经济交易规模急剧收缩,企业盈利显着放缓。这时候,金融风险的释放不会像现在这样呈现出多点与散发式的特征,局部或区域性的金融风险将会剧烈释放。这种经济惯性下滑和局部金融风险剧烈释放相互交织,呈现出螺旋式演化,或将引发局部的金融危机。

  因此,将稳增长作为宏观调控的重要基点,确保宏观经济增速不跌破下限,可以创造空间允许相关金融管理部门实施“中西医疗法”,在缓释金融风险同时,努力提升金融机构、金融市场运行质量。

  3.存款保险制度等基础性金融制度或将会加快出台

  国际经验和理论研究表明,存款保险制度可以有效阻止银行挤兑风险传染。存款保险制度的显性有限赔偿原则,可以通过法律条文的明示,较隐性国家信用担保更有助于稳定社会公众预期,阻隔金融风险继续扩散。

  在已经建立存款保险制度的美国,虽然次贷危机爆发后银行破产数目明显增加,特别是2010年有157家银行倒闭,是1992年以来最多的一年,但联邦存款保险公司(FDIC)为每家银行的每个储户提供了高达25万美元的存款保险,倒闭银行的储户存款基本不受损失,未对美国金融体系的稳定性形成较大冲击。从全球范围来说,建立存款保险制度已经成为一国金融安全网的重要组成部分。全球100多个国家均已建立存款保险制度。

  应该看到,在金融风险高发期,中国比以往更需要存款保险制度等基础性金融制度的保障。目前,中国国家金融安全网缺失一大重要支柱—存款保险制度,使得中国金融体系运行存在一定脆弱性。前不久,一则谣言的传播,竟然使经营正常的江苏射阳农村商业银行遭遇挤兑风险。而江苏射阳农村商业银行资产和各项存款规模均超过100亿,各项监管指标均符合银行业监管要求,经营状况良好,并不存在倒闭风险。

  这种情况表明,微观审慎监管虽然能在相当程度上确保了金融机构的审慎经营,不会发生明显的经营风险,但难以从制度层面为中小金融机构抗击外部冲击提供保护。因此,加快建立存款保险制度,使其与监管当局的审慎监管以及央行最后贷款人制度一起,共同撑起中国的国家金融安全网,有效维护金融稳定。

  4.房地产特定行业波动风险将会受到密切关注

  经历了近十年的黄金发展期,中国房地产行业或将迎来运行拐点。目前,中国楼市增长动力已然衰减。据国家统计局公开发布数据,今年一季度,中国房地产开发投资同比名义增长16.8%,较上年末下降3个百分点;商品房销售面积同比下降3.8%,商品房销售额同比下降5.2%,商品房销售均价出现回落;3月末,全国商品房待售面积5.2亿平方米。

  房价已然松动,2月份70个大中城市中,新建商品住宅价格环比下降的城市有4个,二手住宅价格环比下降的城市有15个。据报道,随着杭州楼盘降价效应向外辐射,江苏、广东、河北、四川以及东北三省的部分城市也出现了降价销售的情况。按照这种趋势判断,不排除目前市场上正酝酿第二波降价潮的可能性。

  由于房地产行业与金融的天然联系,房地产市场波动,特别是房价回落将会明显影响金融机构资产质量,加速金融风险传导。因此,房地产行业调整将会受到国家密切关注。特别是中国地方政府债务偿还高度依赖土地出让收入。房价回落将影响到地方政府债务能否按时偿还。不排除当房价回落超过一定幅度时,国家将出台一定政策予以支撑的可能性。 


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