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巴菲特何时“立储”？

http://www.CRNTT.com   2010-03-16 11:39:42

“股神”将在半年后迎来他的“八十大寿” 　　中评社北京3月16日讯／2月27日公布的沃伦.巴菲特致伯克希尔.哈撒韦全体股东的信中，透露公司2009年度总资产增长11.1%，收入增长4.4%，净利润增长61.4%。正如巴菲特在信中暗示大家的那样，伯克希尔公司去年业绩虽然强劲增长，但投资者对此不要习以为常。因为这位“股神”将在半年后迎来他的“八十大寿”，伯克希尔副主席查尔斯.芒格也已经86岁了，而公司接班人至今未能最终确定。 　　自从2006年初在《致股东信》中提到“继任者”以来，外界对伯克希尔.哈撒韦未来掌门人的猜测不下7个，从曾经合作伙伴的儿子到子公司的首席执行官(CEO)。目前呼声最高的是现年54岁的大卫.索科尔，因为他管理的中美能源控股公司是伯克希尔旗下近80家公司中最大和最赚钱的企业。 　　但在今年给伯克希尔股东的信中，巴菲特对接班人问题只字未提。但索科尔的竞争对手还不少，因为巴菲特2007年提出的继承人标准并不太难。尤其当伯克希尔不断“吸收”新成员时，如去年11月对美国伯灵顿北方圣太菲铁路公司的收购，也让该公司50岁的CEO马修.罗斯成为外界猜测的潜在候选人。 　　正如一名学者所说:“巴菲特有三种常人很难达到的优点。他集完美的投资家、超级商人、伟大的‘拉拉队长’于一身，而那些候选人根本无法完全具备这些。” 　　廉颇老矣？ 　　当人们关心一家公司的接班人问题，往往是担心现有老总的身体或领导能力，要么它们太糟糕了而急需后来者，要么它们太好了而难以找到合适的继任者，显然巴菲特的问题属于后者。 　　一方面，年近耄耋的巴菲特身体还很硬朗，尤其从2006年与阿斯特丽德.门克斯再婚以来。巴菲特曾批评苹果公司CEO斯蒂夫.乔布斯应该提前公布自己的健康状况及手术讯息，而像肝脏移植这类抢救生命的大手术当然包括在内。巴菲特说:“人们会以不同的形式变老。我们的理事会成员都在公司投入了很多钱，他们不会希望一个变得愚蠢的人来管理它。如果我知道自己任何严重的身体问题，我会公开它的。” 　　另一方面，巴菲特的投资水平算是宝刀未老。西南证券研发中心副总经理王剑辉如此评价巴菲特的伯克希尔公司在2009年的表现:“对于一家主营业务集中在北美的金融类控股投资公司，扛住了经济大危机并取得这样的业绩当属不易。” 　　巴菲特说，伯克希尔公司去年每股账面价值增长19.8%，落后标准普尔500指数的26.5%增幅，是自1965年以来第七次跑输大盘。随着公司规模的扩大，伯克希尔跑赢大盘的能力已大幅削弱，这种趋势还将持续下去。对此，王剑辉强调，目前伯克希尔净资产在总资产中的比例高达45.7%，大大高于金融企业8%和制造业企业18%左右的水平。此外，伯克希尔的净资产增幅是税后结果，而调整后的标普500指数则并未考虑税收因素，这一差异可能会在实际比较时低估公司的收益水平。 　　就拿巴菲特最近10年的业绩来看，1999年底，伯克希尔净资产为577.61亿美元，2009年底公司净资产达到1357.85亿美元，10年累计增幅达到135.1%；即使按照股价计算，公司带给投资者的累积收益也达到77%。而同期标普指数在网际网路、房地产等两次巨大的泡沫破裂打击下累计下跌23%，让人们经历了一个“失落的十年”。

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