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国际金融市场基本企稳　复苏初现

http://www.CRNTT.com   2009-09-15 00:43:42

全球金融市场和大宗商品市场的反弹，表明全球经济尤其是美国经济在好转。 　 中评社北京9月15日电（评论员　谭小芬）在美欧各国政府扩张性财政政策和宽松货币政策的刺激下，全球投资者的信心正逐渐恢复，金融市场的活动也在复苏。目前短期融资市场运转更为正常，公司债券发行状况也表现强势，一些此前陷入停滞的证券市场活动再次活跃，全球股市大幅上扬，美国抵押贷款利率相对于雷曼倒闭时已经明显下降，市场对金融崩溃的担忧情绪大为缓解，国际金融市场已经基本企稳。 　　第一，全球股市大幅上扬。美欧日等主要股市从3月的谷底回升以来，至今已上涨40%至50%。在新兴市场，由于当初跌幅更大，回升幅度也更大，如中国沪深300指数上涨67.62%。目前股价上涨充分反映了经济反弹的速度和力度，估值也比较充分，预计未来一段时间将是股市表现相对欠佳的时期。一旦出现较差经济数据，市场发生调整的可能性比较大。 　　第二，金融机构的状况明显改善。经过美国政府采取大规模救助、巨额注资及对主要金融机构的压力测试等措施，多数金融机构补充了资本金，流动性短缺问题已缓解。美国各家大型银行纷纷宣布第二季度业务大幅好转，盈利增加。银行机构的问题贷款规模增速放缓，住宅房地产相关贷款出现明显好转，大型银行恢复情况好于中小银行。第二季度美国银行机构的股本充足率达到10.56%，为次贷危机以来的最高水平，银行系统性风险已大大降低。 　　第三，信贷市场状况有所缓和。投资者风险厌恶情绪明显下降，企业和政府间的信贷价差进一步显着下降，信用违约掉期等反映违约风险的指标虽然高于历史正常水平，但大都较此前的峰值有明显回落。银行间贷款市场的利差已降至2007年以来的最低点，商业票据市场的信用质量利差也降至40个基点左右。抵押贷款利率平均值从7月的5.5%下降到8月的5.3%，与4月不到5%的最低点相比依然较高，这是由于居民违约率出现上升趋势所致。10年期国债利率从7月的3.5%升至8月的3.6%，但依然低于2000年初以来的平均值4.5%。短期利率依然很低，3个月的LIBOR利率下降至0.38%。尽管利率状况较好，但银行对放贷仍持谨慎态度，这在工商业、消费以及商业房地产信贷尤其明显。美联储发布的二季度银行信贷调查报告显示，目前仍有近30%的银行进一步紧缩工商业贷款条件，35%的银行收紧信用卡信贷条件，信贷市场与正常时期的状态尚有距离。 　　第四，美国住房市场已呈现企稳向好迹象。美国旧房和新房销售均已连续4个月取得增长。7月旧房销售量环比上升7.2％，为10年来的最大增幅；新房销售量环比上升9.6%，销售量达43.3万套，较好的销售使得新房存量下降到27万套，较一年前的42万套显着减少，相当于目前7.5个月的销售量，创2007年4月以来的最低水平。房价方面，Case-shiller20大城市房价指数已结束了持续3年的跌势，环比连续第二个月上升，表明美国住房市场显示企稳迹象。不过，购房退税措施于年底到期后，失业率高企、信贷环境依旧紧缩等因素可能重新为房价带来压力。

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