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台湾股市大涨 未来走势及因应

http://www.CRNTT.com   2009-07-08 11:43:13  


 
                     二、对策建议 

  从上述的分析可知,台股未来无论是在资金或价值重估方面,均充满着乐观的气氛。然若从总体经济的角度来看,却也存在诸多的疑虑,例如攸关台湾经济成长命脉的出口数据,5月的出口虽较4月成长,但年衰退率仍依旧高达31.4%,表现并未如预期理想。即便是具有领先意味的外销订单,5月年增率依旧是-20.14%,丝毫未见起色。更遑论其他诸如经济成长率、民间消费与投资、工业生产指数等诸多总体经济变数仍旧维持着衰退的局面。 

  此外,相关的总体指标,例如融资余额频创近期新高,但股价却未同步创下新高,因而形成另一种形式的死亡交叉;台币升值走势持续,往往造成电子业巨幅的汇损,进而冲击电子类股的表现;本益比持续拉高,从3月的13.89倍大幅拉升至5月的62.12倍,幅度之大,为历年罕见,未来可能存在大幅的修正空间等。在上述这些利多及隐忧并存的台股市场中,政府相关政策是否有使力的空间,确实值得探究一番。有鉴于此,以下仅提出几项可行的方案及策略,供执政当局参考: 

  一、持续宽松的货币政策:金融海啸余波荡漾,现今景气虽有回春迹象,但仍不可轻忽,1930年代美国大萧条时期及1990年代日本失落十年的案例可为殷鉴。两个例子均为有关当局轻忽金融危机的后座力,而在危机稍微舒缓的初期,立即反向采取紧缩的货币及财政政策,因而导致经济的二度衰退。而股市向为经济橱窗,一旦未来经济有衰退之虞,股市势必加速反应重挫,不得不慎。 

  二、放宽台股涨跌幅限制:目前台股涨跌幅7%的限制是三、四十年前为了保护高达90%以上的散户所订定的规定,然目前台股结构已大幅改变,散户虽仍占多数,但法人才是主导市场的主要力量。因此基于顺应时代潮流,且趁着股市大涨之际反对声浪相对较少,同时也为了与国际股市接轨,适时地放宽涨跌幅限制确实值得研议。然在放宽涨跌幅限制的同时,相关的配套措施亦应一并实施,例如当大盘跌幅超过一定比例时,需立即停止交易,以保护投资人;或是当公司有重大讯息公布时,需对个股暂停交易,直到消息厘清或公布为止。 

   三、降低融资成数或提高融资维持率的追缴比例:以当今台股结构而言,大部分会使用融资的多为散户大众,然目前大多数个股融资比例都为六成(自备款四成),而追缴的维持率却设定在120%,表示当持有个股面临追缴危机时,若无法提供足额的担保品而需面临股票断头,最后所能回收的金额往往不到三成,几近血本无归。因此站在保护广大投资人的立场,即使可能会降低股市流动性,但仍有必要提高融资维持率的追缴比例或降低融资成数。 


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