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避免全球经济“日本化”?

http://www.CRNTT.com   2008-12-26 10:40:31  


日本官方日前表示,日本经济第三季度下滑幅度大于之前政府的预期。
  中评社北京12月26日讯/上海《第一财经日报》昨天刊载经济学者傅勇文章“避免全球经济‘日本化’?”,文章指出,上世纪90年代的日本经历了“失去的十年”,2009年会不会让全球都变成上世纪90年代的日本?从当前世界经济状况来看,至少有两个特征支持了这一可能性。全文如下:

  岁末年初是许愿的时刻,看来今年我们是要怀抱着悲观预期来许愿了。这样或许更有意义,因为大多数人都是在心存忧虑时想到许愿。 

  就我而言,我希望,2009年不会让全球都变成上世纪90年代的日本,包括中国在内。上世纪90年代的日本经历了“失去的十年”,甚至有经济学家认为是“失去的二十年”,因为,直到今天,日本仍然没有真正走出紧缩的泥沼。 

  之所以许这个愿,是因为我感到确实有出现这种情况的可能性。至少有两个特征支持了这一可能性。一是,全球经济正在经历资产价格泡沫破灭后形成的紧缩周期。泡沫破灭犹如产生一个黑洞,流动性被迅速吸干,随之而来的是家庭财富效应的缩水,以及企业信用链条的收紧,这些足以导致实体经济衰退,而实体经济衰退通常要经历一个较长的时期才能完成。 

  这个特征与日本一致。日本经济的噩梦也是由资产价格破灭尤其是房地产价格下跌开始的。1990年日本土地总值达到15万亿美元,比美国土地资产总值多4倍,相当于日本当年国内生产总值的5倍多。日本的房地产市场终于在1990年底急转直落,其时股市也开始下跌,幷拖累整个经济至今仍未回复元气。

  另一个是,全球零利率时代已现端倪。在下滑趋势确立之后,我们还能期望什么?一个答案是,更加激进地放松货币政策。当前似乎进入了一个降息竞赛,谁落在后面谁就会面临极大的压力。欧洲央行曾承担着这样的压力,而现在却是中国央行。中国央行23日宣布小幅下调存贷款基准利率27个基点,境内外的资本市场却应声下跌。 


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