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定向调控为中国经济“下半场”指点迷津

http://www.CRNTT.com   2014-07-09 08:54:31

文章分析，此轮经济中凸显出来的问题，增速回落的主导因素不是传统的需求不足，而是潜在增长率下降；矛盾问题的主要方面不是整体性的问题，而是结构性的问题。当定向调控瞄准重点，明确了三个方向，即从宏观经济层面指点了“下半场”中国经济的主攻方向和关键步骤。 　　一方面，向市场要活力。一系列调结构措施陆续出台。6月11日通过的《物流业发展中长期规划》，剑指提高经济整体运行效率和效益。14条铁路集中开工，中西部地区成为“主工地”。支农支小，货币政策继续定向宽松。6月16日起，符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调存准率0.5个百分点。6月30日，银监会调整存贷比计算口径，将支农支小、“三农”和小微的政策性贷款排除出“分子”，降低市场准入门槛，简化行政审批，有利于降低其融资成本，为企业松绑，助力经济转型，推进投资贸易便利化创造公平竞争的市场环境。 　　另一方面，向普惠要动力。继上半年央行两次“定向降准”后，7月1日，银监会开始对商业银行实施新的存贷比考核办法。新的存贷比计算方法将减少银行贷款“分子”，增加存款“分母”。由于被减少的6项贷款“分子”多涉及“三农”和小微领域，市场分析认为，此次存贷比计算口径的调整，意图之一便是要与此前的定向降准措施相互配合，在释放流动性的同时，引导商业银行将释放出的贷款额度更为直接地体现为对 “三农”和小微企业等特定对象的信贷支持。从扶持小微企业发展来看，切实解决企业融资难、融资贵等问题，能够促就业、稳大局提供有力支持，从加大保障房建设和城市地下管网等基础设施建设来看，在改善居住环境的同时能拉动投资促进消费。 　　文章指出，展望中国经济“下半场”，定向调控政策所展示的积极财政政策的组合拳，可以拉动投资、刺激消费。其中，增加公共产品的有效供给意义，在于为中国长期稳定发展奠定重要基础。而在定向宽松和外贸有所好转的情况下，二季度各项经济数据较一季度有望改善。但受投资增速下滑的影响，三季度乃至下半年压力仍然会比较突出。特别需要注意的是，今年1~5月份，固定资产投资到位资金同比增长仅为13%，不仅远低于去年同期20.2%的水平，也是近年来少有的低于货币增速和贷款增速。毫无疑问，资金来源受限将制约固定资产投资，进而给稳增长带来压力。要确保中国经济“下半场”能够获得全胜，定向调控既充满的玄机，也凸显出智慧和艺术的双重性。

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