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叶檀:新国九条吹响直接融资号角

http://www.CRNTT.com   2014-05-13 09:02:06  


  中评社北京5月13日讯/5月9日,国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,这份被称为新“国九条”的文件,发出了从间接融资走向直接融资的宣言,过渡期为6年。到2020年,基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。6年的工作任务包括:加快建设多渠道、广覆盖、严监管、高效率的股权市场,规范发展债券市场,拓展期货市场,着力优化市场体系结构、运行机制、基础设施和外部环境,实现发行交易方式多样、投融资工具丰富、风险管理功能完备、场内场外和公募私募协调发展。

  新“国九条”与短期市场涨跌无关,资本货币市场的大政方针,不可能在两三天内起到立竿见影的作用,老君的仙丹都没有那么灵。

  市场和人们的心理就是察其言而观其行,再决定是否投资。

  扩大直接融资比重是我国金融改革的重要方向,建立高效而活跃的股权、债权、期权、产权市场。如果此举成功,将使我国的银行业摆脱社会经济输血站的尴尬角色,实现全社会利益共享、风险共担。如果此举不成功,6年之后将出现可怕的局面,利益不能共享而风险由全社会共担,投资者不仅对股市失去信心,对债市、期市等也失去信心。

  直接融资能否成功,取决于两点:一是市场游戏规则是否公平,做到信息全面披露双方公平交易;二是融资资金是否高效配置到了财富增长的领域和企业,而不是在“有形之手”的引导下流向了低效、高负债、没有正确激励机制的财富毁灭型企业。

  市场化是建立高效配置体系的基石。新“国九条”提出:尊重市场规律,依据市场规则、市场价格、市场竞争实现效益最大化和效率最优化,使市场在资源配置中起决定性作用。市场化的并购重组、境内外融资的畅通、私募股权基金发展,是超出市场预期之外的惊喜。未来中国企业跟随人民币国际化的步伐,跨境融资,一些低效的不关系到国计民生的国企,没有必要保持控股权,可以通过并购重组股权转让交给更有能力的经营者。 


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