【 第1页 第2页 第3页 】

新一轮投资的“热启动”与“冷思考”

http://www.CRNTT.com   2013-08-28 08:52:32

谁也不会否认，上一轮的4万亿投资，2008年11月推出的“4万亿”投资计划是在国际金融危机背景下提出的，其主要作用是应急，但在短期内有效地稳定了就业和增长的同时，但单纯大规模刺激政策和依靠银行信贷政策，而导致的金融机构杠杆过多，影子银行肆虐，地方债高企，对中国经济的发展带来了很大的负面效应：有些项目没有充分论证其可行性和风险性，而且政府行政干预过多，造成了投资效益不太高，有些还加剧了经济结构的扭曲，加剧了产能过剩。 　　但与上一轮的投资狂欢场景不同的是，新一轮投资都在“冷思考”。 　　尽管谁也更不会否认，此次新一轮投资是是因为我国历年堆砌的经济扭曲内因，所导致的近来宏观经济的持续下行，需要相对保持一定投资规模进行一定程度的“托底”。 　　中国经济在2013年上半年的数字并不是那么光鲜。中国经济增长底线下调，外贸数字趋冷，PMI接近荣枯线以下，这些都是对高层的严峻考验。在7月中央经济形势分析会议之后的政策表述中，“稳增长”被置于第一位，紧随其后的是“调结构”“促改革”。而现在2013年已然过半，尽管现在经济企稳现象明显：海关总署公布的外贸数据显示，7月份，中国进出口额比去年同期增长7.8%，回升态势明显；此前的6月份，中国外贸进出口额出现双降，其中出口额出现了三年来最大跌幅。8月18日，国家统计局公布了7月份的经济运行数据。其中PPI（生产者物价指数）同比下降2.3%，虽然这一经济先行指标并未摆脱17个月连续下跌的趋势，但跌幅已比上月收窄0.4个百分点。但“稳增长”仍为当前经济领域的核心议题。 　　大的经济环境已经摆在这儿，无论是从保增长还是为经济发展启动新一轮马达，新一轮投资都如箭在弦，只是，这新一轮投资面貌与以往不同了。发改委的人士称，新的投资拉动异常谨慎。决策者不再启用“N万亿投资”的概念，言外之意这一轮投资不会再现五年前一拥而上的“盛况”。“新一轮投资跟之前是有区别的，其中最大的区别就是这次讲有效投资。从消费和投资两方面来看，2008年那次是重点在于供给，但是这次重点是提振需求。”中国银行首席经济学家曹远征说。 　　对于新一轮的投资启动，决策者将更为关注有效投资和结构调整。在分析人士看来，中国政府“以长带短”的政策思路已然清晰，即选择那些既能长期优化经济结构，又能短期起到拉动投资和经济增长作用的领域，比如棚户区改造、中西部地区铁路建设、市政基础设施和地铁公共交通建设等。由于这些是关乎长远发展的项目，因此也被称为“定向投资”。 　　同时，“新4万亿”投资参与主体也将更为多样性。“旧4万亿”投资刺激是以行政主导型为主，实施主体绝大部分为央企和地方国企，且融资渠道以指令性（或变相）银行信贷为主。而“新4万亿”投资计划则明确“凡社会能办好的尽可能交给社会力量承担”，这说明“新4万亿”投资计划具有明显的市场化特征。对市场化特征更为明显，且投资领域相对侧重民生的“新4万亿”投资计划，不仅表明决策层倾向于市场化的资源配置方式，而且更表明决策层具有增长与民生兼顾的投资新思维。如1000万户的棚户区改造，铁路投融资改革，共提出了六条措施其中经营权收益权向社会资本开放、价格补贴机制及盘活铁路用地资源等都引发市场关注，同时，李克强总理提出的购买公共服务措施，并且吸引民间资本投资参与。

【 第1页 第2页 第3页 】