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人民币国际化：只有起点 没有终点

http://www.CRNTT.com   2012-03-20 08:56:04

人民币资本项目下基本可兑换，是中国经济改革和经济转型的结果。当前，各界争持的焦点是人民币何时实现资本项目可兑换，实现资本项目可兑换的时间表，把人民币国际化的进程等同于人民币资本项目可兑换。 　　人民币国际化已经起航，但这是一次非常遥远的航行，没有终点。它是一个国家综合实力的体现，而且货币国际化的地位一直是建设和维持的过程。英镑、美元、欧元是公认的国际化货币，它们都经历了曲折的发展历程，而且它们当前也面临保持国际货币地位的考验。关于货币的可兑换性期限，这些典型的本币化的国家并没有确立过时间表。中国曾经在1996年实现人民币实行经常项目下可兑换后，提出了在2000年实现人民币资本项目可兑换。但是，亚洲金融危机的爆发使中国认识到，有效的资本管制是避免危机的防火墙。但中国并没有就此停止人民币资本项目可兑换的进程。2001年，中国加入世界贸易组织后，与资本流动有关的金融服务协议的签订成为中国资本账户开放的催化剂，合格境外机构投资者（QFII）和合格境内机构投资者（QDII）机制的运行就是一个例子。与过去不同的是，中国不需要在外在的压力下继续开放资本账户，任何国际组织都没有精确的资本账户开放的定义，中国面临的长远和艰巨的任务是深化经济改革和经济转型，提高资源配置效率。 　　中国近期不会在资本项目下出台新举措 　　文章认为，目前最重要的任务是完善已经取得的成果，吸取经验和教训，为人民币的国际化奠定更坚实的基础。 　　人民币国际化的实验说明，建立在人民币升值预期基础上的人民币国际化是脆弱的，中国必须要强化人民币国际化的基础，改革国内金融体系和发展金融市场是不可逾越的，利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革的任务紧迫。中国已经出台非常积极的措施，进一步促进人民币结算，推动离岸市场发展，鼓励人民币直接投资。在近期，中国不会在资本项目下再出台新的举措。 　　人民币国际化实验还给我们带来了其他重要启示，中国可以探索多元模式促进人民币国际化。在贸易保护主义盛行、主要发达国家需求下降的情况下，中国可以采取“贸易+对外直接投资”的方式，促进人民币对外直接投资，同时促进非居民用RQFII的方式投资内地资本市场，或者与中资银行兑换美元；在资本项目下，中国还可以考虑非居民在中国境内进行人民币计价的股票和债券融资，融资获得的人民币可以向中国人民银行购买美元，并在境外使用；在经常项目下，可以通过鼓励贸易和服务人民币计价，尝试采用人民币对外援助的方式提高人民币计价能力。同时，从金融监管的角度，内地和香港需要建立更紧密的金融合作关系。

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