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加大货币政策微调的速度与力度

http://www.CRNTT.com   2012-02-02 08:56:28

中评社北京2月2日讯／观察龙年宏观经济和货币政策，有必要对当前中国经济形势做一番解析，其中既要观察和分析CPI和PPI这两个先行指标，又要分析货币供应指标，由此勾勒出当前的宏观经济形势。 　　上海证券报发表国务院发展研究中心金融研究所研究员、经济学博士吴庆文章分析，从国家统计局公布的去年相关数据显示，2011年全年居民消费价格总水平（CPI）比上年上涨5.4%，比年初制订的目标4%高出1.4个百分点。不过，去年12月份的居民消费价格水平同比上涨4.1%，低于全年平均水平1.3个百分点。2011年三季度末以来，消费价格指数已经停止了上涨。同时，去年以来工业生产者出厂价格环比指数（PPI）一直呈现逐月降低态势，去年12月份继续降低0.3%。由于这一轮通胀是从产业链上游向下游传递的，因此工业出厂价格指数的降低预示着消费价格指数还将进一步降低。 　　另外，货币政策过度紧缩的较大负面影响仍在延续。2011年，广义货币量（M2）仅增长13.6%，远低于2010年的19.7%和2009年的27.68%（2009年是过度宽松的一年，不具可比性），这是新世纪以来M2的最低增速；狭义货币量（M1）也仅增长7.9%，是新世纪以来第二低增速，目前仅高于2009年1月份的增长速度。由此，预计M1在未来两三个月里有可能创造新世纪以来最低增速。 　　文章表示，2012年全年宏观经济形势或可看到以下图景： 　　其一，经济增长速度将进一步下降，并有可能加速下降。目前，大多数机构均预测2012年中国经济增速仍在8%以上，但同时也指出，预测值在未来两个季度里向下调整的可能性大于向上调整。这主要是因为中国经济增长方式转变的进程和速度还不够，对出口的依赖程度依然较大，世界主要经济体复苏的进程正在出现反覆。 　　其二，中国经济将在2012年见证货币政策过度紧缩的不良后果。当前消费价格环比指数已接近于零，消费价格指数进一步降低意味着CPI环比指数可能在几个月后会再次由正转负。到2012年下半年，CPI同比增长也有可能由正转负。这是典型的通货紧缩。

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