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美国时代走上终结之路？

http://www.CRNTT.com   2011-08-08 10:55:14

其一，标普对美国经济的短期复苏投了反对票。无论是失业率，还是经济增长的表现而言，一季度美国经济增长只有1.8%，二季度经济增长更是降至1.3%，而失业率却依然维持在9.2%以上的高位，美联储除了再次推出第三次量化宽松的货币政策之外，似乎没有更好的办法； 　　其二，标普对美国主权债务的偿还能力及偿还可能投了不信任票。尽管美国目前债务高达14万亿多美元，但由于美国头号经济大国的地位以及美国拥有独一无二的全球储币的地位，尽管财政赤字在10%以上，全球对美国偿还债务几乎从来没有过强烈的异议，但随着评级的降级，将在很大程度上分化国际经济界的信心，美国不会赖账的神话从此打上了一个问号； 　　其三，美国通过金融危机，重新崛起的历史也许终结。我们看到，全球每一次大的金融危机，最大的受益者都是美国，每一次金融危机之后，美国的国力总会更加强盛。但本次金融危机爆发至今，美国摆脱困境乏力，经济前景迷惘，标普的评级在某种程度上意味着，美国时代也许开始走上了终结之路。 　　当然，标普的评级，给了玩火的美国政府和美国两党一记狠狠的警钟，他们这次玩政治游戏付出的代价至少是每年多付出1000亿美元的国债利息，但更重要的是，这记警钟，也在敲打着中日等美国国债的持有国。我们相信，标普的降级虽然不意味着美国会实质违约，但毫无疑问，在美国主权的信用评级降低之后，中国持有的美国国债的价值将大幅缩水。而且，考虑到美国目前的财政状况，未来美国政府上调债务上限将会成为常态，中日等债权国必须继续饱受美国债务随时崩溃的煎熬，并且不得不帮助美国继续这种“借旧债，还新债”的方式。 　　事实上，笔者一直强调，用具体的数据来测算美国的违约风险已经没有任何意义，就目前美国的债务总额和财政赤字而言，要偿还目前巨额的债务除了理论上尚存可能，实际上已经成为众所周知的“不可能”的事件。关于美国不会违约，美国国债安全的论调要么是一种安全幻象，要么是一种不负责任的自我安慰。缺乏储蓄和投资的经济发展模式已经让美国缺乏自有的造血功能，唯一维持美国债务运转的就是美元的储币地位，因为美元的储币地位，全球经济都在为美国巨额的债务背书，美国也藉此通过美元的一再贬值，维持最廉洁的融资方式。可怕的是，这种经济运转模式使得美国债务总额越积越大，最终到了无法偿还的地步，防止美国国债崩盘不仅是美国的任务，更成了全球的任务。而从目前美国实体经济的情况和财政赤字而言，美国既不具备偿还债务的能力，又没有切实可行的削减预算的方案。对于美国而言，唯一的选项就是屡屡提高债务上限，而对于全球的债权人而言，唯一的办法就是让时间来告诉他们真相。

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