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标普揭破美国“阳谋”

http://www.CRNTT.com   2011-04-21 11:40:04

其三，在最新《世界经济展望》极为精练的概要中，IMF就直言不讳地指出：“美国2011年的政策计划实际上已从整顿转回扩张，为了让中期赤字大幅度减少，还应采取更广泛的措施。” 　　就美国货币政策而言，“相对宽松”体现在： 　　其一，相对于其他主要经济体而言，美联储并无收紧银根的实质性举动，美联储既没有加息，也没有提前终止QE2，仅仅是暗示即将于6月到期的QE2可能不会延续成QE3。 　　其二，相对于市场预期，美联储面对的通胀形势并不格外严峻，虽然3月CPI同比增幅升至2.7%，但1.2%的核心通胀依旧低于警戒线，考虑到并未完全触底的美国房价年内还有5%左右的下跌空间，2011年产出缺口高达3.7%，失业率依旧大幅高于历史平均水平，且长期通胀预期明显低于短期通胀预期，美联储迫于通胀压力而大幅加快紧缩步伐的可能性不大。 　　其三，相对于其他央行，美联储的“亲增长”特征更为明显，4月1日和11日，美联储三位最高级别官员中的两位，即纽约联储主席Dudley和美联储副主席Yellen均在不同场合表示“不应对过早收紧货币政策过于积极”，主席伯南克则始终未对全球紧缩浪潮下美联储的抉择明确表态。 　　其四，相对于市场预期，美联储的加息时点可能较晚，毕竟当前美国联邦基准利率的实际值一直停留在0.1%左右，高达1.4万亿美元的超额准备金则给进一步收紧银根造成了不容忽视的障碍。 　　被市场忽视的美国“双松”政策搭配，其所图依旧是增长。当下，美国经济虽然呈现出从库存、出口短期驱动转向消费长期驱动的有利局面，但在“换挡”过程中，经济增长短期下行的风险依旧较大，自3月以来，彭博对美国2011年一季度经济增长率的预期中值就从3.5%一路降至1.8%左右，4月初IMF也将2011年美国经济增长预测从3个月前的3%下调至2.8%。此外，经济周期变化过程中，以稳定着称的美国经济也呈现出较大的波动性，中东北非的地缘政治动荡、油价的不断高企和日本的核事故，则进一步加大了美国经济复苏的不确定性。 　　如此背景之下，美国以“双松”政策搭配谋求“单赢”的阳谋很可能还将持续，未来美国经济政策“以无为扩利益”的可能走向对其他国家的负面影响，值得我们高度警惕。

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