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欧洲进入“财政紧缩周期”的三大影响

http://www.CRNTT.com   2010-06-04 08:10:59

第二，要支撑当前欧洲经济复苏，在采取紧缩财政政策后，刺激经济的重任落在了宽松性货币政策上。确实，欧洲宏观经济政策组合（统一的货币政策和各自为政的财政政策）决定了，当欧洲步入财政紧缩周期之后，宽松性货币政策已经成为刺激经济增长的主要政策工具之一。 　　这主要体现在：一是欧洲央行将继续维持低利率现状。在希腊主权债务危机爆发之后，欧洲央行已不再提及“退出策略”，只是说，鉴于目前欧洲经济复苏速度缓慢，维持现有利率不变。二是欧洲央行介入了“清理”政府财政问题。欧洲央行开始购买商业银行手中的高风险政府债券和其他低等级资产收入。这一措施或成为向市场注入流动性的一种重要手段，类似于美联储激进的量化宽松货币政策。  　　鉴于欧元区主权债务危机在短期内不可能结束，这暗示了欧洲央行的“退出策略”将没有时间表，这势必会对美国、中国等去其他主要国家央行推迟实施“退出策略”有很大的影响，全球经济将继续沐浴在宽松的流动性之中，并将对通胀上升构成巨大的压力。 　　第三，“紧财政、宽货币”的宏观经济政策组合，将危及欧元的稳定，对全球金融市场稳定也将产生很大的冲击与影响。欧元区主权债务危机一直困扰着欧元走势，由于担心欧元区国家控制财政赤字上升而影响经济增长，加上宽松性货币政策特别是欧洲央行收购问题主权债务，不仅导致了近期欧美股市的大幅下挫，避险需求也导致大量资金流出欧元而流入美元，这已经危及目前欧元的稳定。目前，欧元对美元汇率已贬至1.2282。 　　随着美元的逐步走强，也将会对全球金融市场产生巨大的影响，主要是避险需求导致全球流动性流向美国，这可以从国外央行投资美国国债数量增加中可见一斑。另外，美元升值也导致全球大宗商品价格的持续走低（当然除了黄金以外）。例如，5月份以来纽约国际原油价格从86美元跌至74美元，其他大宗商品价格在不同程度上也跟着下跌。 　　文章最后强调，欧洲债务危机的影响不是封闭的而是全球性的。因而，我们更应该思考和关注欧洲债务危机进一步蔓延的深度影响，特别是欧洲步入财政紧缩周期后已经或将要产生的三大市场影响。

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