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中国应力推全球金融监管体制重建

http://www.CRNTT.com   2010-04-23 08:25:06

中评社北京4月23日讯／如果人民币发出升值信号，等于发出全球货币投机资金的“集结号”。 　　《上海证券报》发表银河证券首席经济学家左晓蕾文章表示，对于人民币来说，最担心的是两个问题，第一，境外“不可交割远期市场”的大规模炒作，可能把人民币升值的所谓“预期”不断推高；第二，人民币升值，加上加息的可能性，将吸引大量短期套利资金流入中国。这对现阶段我们的流动性管理和资产价格调控是非常不利的。而资金套利后大规模流出中国，容易带来恐慌性资本流出。在全球的风险交易没有得到限制，投机性资本全球流动没有得到有效监管之前，要保证经济形势的稳定，保持人民币汇率的稳定可能是最优选择。  　　文章称，千万不要低估投机资本规模和投机行为的力量。投机人民币的资金早就集结香港，日交易数万亿，空前活跃。近期短期外债大幅增加，不排除与布局人民币汇率投机行动有关。为此，我们不但要注意投机资本的规模本身，而且还要注意当巨量资本向同一个方向运动所释放的能量。 　　文章分析，对于一直保持相对稳定的汇率体制的弱势本币而言，要遏制当前越来越激烈的全球膨胀的汇率投机行为冲击本国经济，最重要是汇率政策不要给出任何升值信号，尤其不能给出“渐进小幅升值”的信号。 　　政策发出升值信号，实际上是“兑现”汇率投机前期的所谓“预测”，而渐进小幅升值更无异于创造了无汇率风险的环境，将积聚和调动更大规模的投机资本押宝本来虚拟的升值“预期”。人民币的任何“一动”，都可能更大地刺激外汇投机，加剧对全球和中国经济复苏和稳定的干扰。 　　在汇率决策上，我们不能简单套用经济学中关于货币、汇率、资本的一些结论，特别是升值防止通胀，升值防止投机，升值防止资本流入等观点。需要特别注意的是，这些结论的前提条件已完全改变。简单套用这些结论，可能带来出乎意料的被动结果。中国在上一轮“小步逐渐升值”以后，资本不断流入，资产价格不断膨胀，通胀水平大幅上涨至超过8%，两倍于当时政府设置的通胀可承受的4%的经历，足以从实证的角度警示我们简单套用某些经济结论的严重后果。

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