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中评：新兴市场正在积聚资产泡沫

http://www.CRNTT.com   2010-01-15 00:26:34

一旦资产价格泡沫破裂，资金大规模流出新兴市场，将对经济增长造成严重影响。 　　中评社北京1月15日电（评论员　谭小芬）2009年3月份以来，在全球极度宽松的货币政策以及新兴经济体强劲复苏的背景下，大量资金涌入高收益的新兴市场，推动资产价格快速上涨。以股市为例，新兴市场表现远胜于发达市场。2009年摩根士丹利全球新兴市场股票指数累计上扬高达75%，为该指数1987年汇编以来最大涨幅，而代表发达国家股市表现的摩根士丹利世界指数同期涨幅不足30%。从地域来看，2009年全球涨幅最大的十大主要股市，几乎全部来自新兴经济体，只有挪威是个例外。其中，俄罗斯和阿根廷的股市涨幅分别达到129%和114.95%，中国深证成指和上证综指分别累计上涨112.4%和79.98%，印尼雅加达综合指数上涨86.98%，巴西博维斯帕指数上涨82.66%，韩国综合股价指数上涨49.7%。印度BSE30指数和港股恒生指数升幅分别为81.03%和52.02%，为10年来的最大年度升幅。相比之下，美国标准普尔500指数仅上涨24.71%，英国富时100指数上涨21.73%，日经指数上涨19.04%。 　　一、新兴市场资产泡沫初露端倪 　　同时，新兴市场的房地产市场也炙手可热，印度、中国内地、香港、新加坡等多个经济体房价均大幅上扬。2009年第三季度香港豪华公寓的价格比2008年末的低位高出30%，在一些热门地段，仅今年第三季度的价格水平就比第二季度高出14%。类似的情况也在新加坡出现，该国第三季度私人住宅的价格比第二季度高出15.8%，为一年多来的首次上涨。 　　除了股市和楼市大幅上扬之外，新兴市场的货币也出现升值。从2009年3月初以来，新兴市场货币兑美元升值排名前三的分别是巴西雷亚尔、南非兰特和韩元，涨幅分别为38%、34%和31%，同期波兰兹罗提和捷克克朗的涨幅也在25%左右，此外俄罗斯卢布上涨24%，印度卢比则升值10%。面对货币升值压力和资产价格过快上扬，新兴经济体纷纷采取各种措施抑制本币升值。巴西先后两次出台针对外资流入的征税政策，俄罗斯采取降息的做法，印度央行宣布将商业银行法定流动资金比率由24%调升至25%，韩国则收紧银行业长期外汇融资比率，以提高外汇资产的稳定性。另外，泰国、印尼和中国香港则采取直接进场干预汇市的做法，包括中国香港、新加坡等多个新兴经济体已经采取措施调控房地产市场价格。

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