【 第1页 第2页 】

经济再平衡 谁把中国推向浪尖

http://www.CRNTT.com   2009-10-19 10:23:28

经济再平衡，其实是贸易保护主义的另一种托词。 　　中评社北京10月19日讯／在全球经济不平衡的调整过程中，由于受中国金融体制和金融发展深度和广度的约束，人民币汇率的调整并不与全球经济失衡纠正过程中的浮动汇率经济体的货币相匹配，故而经常项目巨额盈余成为全球不平衡的中心。因此，能向海外投资获得更高投资收益率的主权财富基金，显然是双赢战略的选择。 　　上海证券报刊登中国人民银行郑州培训学院陈学军文章表示，中国经济正在经受全球不平衡的冲击，经受全球经济不平衡纠正过程中的阵痛。资源要素价格扭曲，抑制了人民币合理的市场汇率表现；过度倚重投资和出口需求拉动的经济发展模式，导致国际收支失衡和国内经济结构的不合理。虽然调整汇率并非纠正全球经济失衡的根本方法，但现实情况显示，全球相对价格结构调整已经开始，欧洲也将无法再承担不成比例的重担。为此，中国及亚洲其他盈余国家也不得不随之做出调整，以阻止美元进一步下滑。为了抵消美元疲弱对外汇储备所构成的负面影响，中国最有效措施就是加大放宽对资本账户的限制，增加资金流出。不仅积极推动政府对外投资的发展，还准许国内企业保留来自出口商品及服务赚取的全部外汇，鼓励企业购买海外机构的权益，以提高回报。 　　文章分析，全球经济不均衡，是指世界经济体系中，具有系统重要性经济体对外头寸积累所反映的扭曲或施加于全球经济的风险。同时，也包括经济政策导致的扭曲，比如固定汇率政策，以及像缺少经济弹性的结构政策或其他宏观经济政策，公共储蓄政策引致私人部门储蓄决策或因石油价格影响的扭曲。施加于全球经济的风险是指外部头寸现实状况对全球经济构成的风险，包括因无序调整而出现的宏观经济与金融稳定状况恶化的风险；因贸易保护主义的对抗，不平衡进一步加剧的风险等情景。 　　进入新世纪以来，对不平衡含义越来越多被简单地描述为经常项目赤字或盈余的扩张，即主要是指一国拥有巨额贸易赤字，而与该国贸易赤字相对应的贸易盈余则集中在少数国家。其实就是主要关注美国经常项目的巨额赤字和亚洲国家经常项目顺差飙升的原因和可持续性的问题。很显然，仅从经常项目赤字或盈余不能全面认识和判断全球不平衡现象。 　　最近几年，随着美国消费需求持续上升，美国国内储蓄—投资平衡出现严重的扭曲，因此，美国累积了巨大的经常项目赤字。美国国内储蓄—投资平衡扭曲，不仅反映在经常项目赤字，而且还表现在庞大的财政预算赤字规模和扭曲的个人储蓄水平。通常，一个长期维持经常项目赤字的国家，并且依靠资本流入为赤字融资，其国际收支中的净投资收入迟早要恶化。因为，支付于国内资产的外国投资要超出投资于海外资产的收入部分。所以有学者认为，要避免美元危机，就必须使美国的净外债与GDP之比控制在50%以内。

【 第1页 第2页 】