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香港:优化基金组合保障金融稳定

http://www.CRNTT.com   2009-01-22 10:38:14  


保持金融稳定对香港整体稳定极为重要
  中评社香港1月22日寻/香港金融市场受国际金融海啸的影响受到重创,但是香港外汇基金亏蚀不算严重。香港《文汇报》今天针对金管局公布的数据发表文章,强调鉴于金融海啸越演越烈,当局应该“优化基金组合、保障金融稳定”。文章内容如下:

  金管局昨公布,外汇基金去年录得亏损749亿元,是金管局1993年成立以来首次全年亏损,主要因为股票投资亏损1,511亿元,当中港股投资蚀779亿。我们认为,在风高浪急的投资环境下,与其他基金相比,本港外汇基金的亏蚀不算特别严重。不过,基金在股票上的亏蚀幅度却远大于其所占比例,反映基金投资未能因应市场恶化而作出调整。金管局应研究优化基金投资组合,赋予管理者更大弹性,因应实际情况作出调整,以减少损失,争取盈利。当局还可将外汇基金的投资范围扩大至大型基建,以加快基建进度,推动经济增长。同时,鉴于金融海啸越演越烈,当局须保持基金投资的稳定性,确保基金能够发挥稳定市场的作用。 

  外汇基金08年的投资回报整体下降5.6%,从数字来说幅度不是太大。具体来看,在外汇基金各项投资中,约1万亿投资在债券市场,为外汇基金带来了800多亿元的稳定债息。而只占3,000多亿的股票及存款等项目,却造成了1,500多亿元的亏损,以比例而言,相当惊人。投资组合最着重的是对冲风险,但现时在外汇基金组合中,占极小比例的资产却造成了巨大亏损,显示组合未有做好对冲工作,最终导致亏损。因此,金管局应尽快检讨现时的投资组合,加强风险对冲的能力。 

  应该看到,基金持有的都是优质资产,造成亏损的主因是金融海啸导致资产价格大跌,相信随着金融形势喘定,资产价格可逐步回升。现时当局应做的是,研究扩大基金投资范围,并在投资比例上提供更大弹性。当局可考虑动用庞大的外汇基金,作为大型基建的投资,好处是既可善用资金,加快基建进度,刺激经济复苏,同时亦可减轻政府赤字,让当局有更多弹药应对经济逆境。 

  当然,提升外汇基金的回报率固然重要,但不应忽略了基金最重要的功用,是维持金融市场稳定。而且,当局早前推出的多项中小企信贷保证计划,主要都是以外汇基金作担保,说明外汇基金对本港金融市场以及整体经济的重要性。随着金融海啸的冲击进一步恶化,本港在短期内有很大机会面对第二波的冲击,因此,外汇基金的投资更是不容有失。当局除了改善基金的投资组合外,更重要的是善用基金储备,稳定港元汇率,防止本港金融市场遭受冲击,这才是外汇基金的最大任务,也是金管局最重要的职责。