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负债累累的美国会破产吗？

http://www.CRNTT.com   2009-01-12 10:20:25

2008年10月3日，美国国会众议院以263票对171票的投票结果通过了7000亿美元救市计划。 　　中评社北京1月12日讯／上海文新传媒网今日载文“薛涌：负债累累的美国会破产吗？”，文章说，虽然美国次贷危机引发的金融风暴还没有平息的迹象，悲观主义情绪弥漫，左派抱怨布什已经让美国破产，然而人们忽视了一个基本问题：美国负债如山固然是个大危机，但其背负如此巨大债务的能力则说明了其制度的健康之处；衡量一个制度的好坏，不仅要看其繁荣的时刻，更要看其在遭遇危机的时刻的表现，在某种意义上来说，国债价值恰恰体现了美国政府的政治信誉。全文如下： 　　美国的股市在狂跌，GDP在下降，风雨飘摇之中，唯一上涨的就是失业率。次贷危机所引起的金融风暴摧枯拉朽，美国国会通过的7000亿美元救市计划似乎也是杯水车薪。奥巴马的经济振兴计划效果如何还不知道，但突破万亿美元则绝非狂想。如今，中国成了美国最大的债主。美国还是借不够，到世界各地要饭吃。资本主义似乎信誉扫地，美国似乎已经或者正在破产！　 　　要批评美国的制度，现在也许是最方便、最容易的时机。在国内部分知识分子眼中，华尔街的主要买卖似乎就是金融欺诈。另一些人则对金融危机缄口不言，似乎找不到头绪为自由经济辩护。一些主流经济学家对现在美国的经济一下子失语了。在美国，悲观主义也充斥了每一个角落。左派抱怨布什已经让美国破产，从政府到民间都负债如山、无钱可借；右派则把每一个政府的救市计划攻击为违反经济规律、乱花钱、将使美国破产。似乎两派的区别在于美国到底是已经破产还是将要破产。　 　　其实，无论是美国的左派还是右派，都被时事所左右，而忽视了一个基本问题：美国负债如山固然是个大危机，但其背负如此巨大债务的能力则说明了其制度的健康之处。政府借钱大规模增加公共开支，也幷非一定违反市场经济。相反，这也许恰恰是市场经济规律所决定的行为。　 　　政府借钱，就像企业贷款一样，不仅不一定是坏事，而且可能是必要的、明智的经济行为。人们在讨论美国的债务时，往往忽视了一个关键问题：这种债务的费用是多少。这就好像你讨论企业贷款是否明智时必须问贷款的利率是多少一样。所以，让我们看看美国的国债市场。　 　　众所周知，筹集国债的一个重要方式，就是发放债券。这种债券，有规定的生息率(yield)，幷可以像股票一样在市场上自由交易。比如，你买了面值一百美元的国债，年息为5%，十年到期后，就可以连本带利全兑现回来。在到期之前，你也可以拿到市场上打折扣出售，有时能卖出九十多美元，有时甚至可能以面值以上的价值出售，一切看行情。不过，这种交易的一个基本规则是：国债的市场价值越高，其生息率越低，两者是反比关系。国债最火时，生息率几乎是零，照样有人要；相反，如果没有人肯买国债，那么为了有效抛售，政府就不得不提高生息率，以增加其在金融市场的竞争力。

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