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2009年人民币贬值风险继续加大

http://www.CRNTT.com   2009-01-06 09:36:27

中国的贸易依存度逐年上升，截至2007年，这一指标高达69.7%，在主要经济体中仅次于韩国的76.3%和德国的74.6%，预计2008年甚至有望超过德国。这一水平不仅远高于美国、日本等发达经济体，甚至高于许多新兴市场。  　　高贸易依存度意味着，本国经济更容易受到外部环境的影响，而非内部调控的引导。实际上，中国经济过去连续5年以两位数的速度增长，恰恰发生在全球经济向好、需求旺盛的时期，这也可以解释为什么自2007年开始旨在给经济降温的宏观调控迟迟见不到效果，为什么次贷危机扩散后中国经济迅速冷却。  　　从出口目的地来看，中国51%的出口贸易针对欧美日三大发达经济体，考虑到香港转口贸易中很大一部分也是出口到欧美，因此发达经济体在中国出口目的地份额中几乎占到60%，一旦这些经济体出现衰退，中国出口将几乎不可避免地会出现负增长。  　　实际上，自金融危机爆发以来，除了人民币和港币外，多数新兴市场货币已经出现了不同幅度的贬值，有些货币的贬值幅度还比较大，如韩元。  　　人民币应当贬值以缓解就业压力  　　人民币应当贬值来缓解出口部门的失业压力。对于中国而言，由于社会保障体系仍不健全，因此在经济危机期间，就业将是头等重任，保证就业才能保证社会稳定，社会稳定才能有条件实施各项刺激经济的措施。出口部门中存在大量的劳动密集型企业，这些企业无法通过行政手段来避免裁员和倒闭，订单、原材料、劳动力等生产要素已经市场化，国家无法实施直接干预，出口退税的空间有限，财政政策和货币政策对这些企业基本不会产生作用，只有价格杠杆可以作为主动调节的工具，因此汇率手段不应被排除在外。  　　在外需急剧萎缩的形势下，人民币贬值幷不一定会让出口企业起死回生，但至少可以增加中国出口产品在价格上的竞争力，特别是在其他新兴市场货币大幅贬值的形势下，人民币汇率维持稳定等于削弱了中国产品的竞争力。通过人民币贬值，可以将失业压力向后递延及进行分摊，避免失业压力集中爆发，影响社会稳定。依目前形势来看，中国出口企业在2009年上半年有可能会出现破产倒闭的高峰。

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