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中评智库：台湾经济存在五大外部变数

http://www.CRNTT.com   2017-06-17 00:15:10

台湾经济五大外部变数 　　在乐观看待今年台湾经济发展之余，仍然不可忽略下列五项外部变数： 　　第一，地缘政治影响全球经济成长步伐 　　虽然2017年全球经济成长可望优于今年，但是工业国家货币宽松政策的空间接近极限，政策边际效用在减弱；欧洲经济在英国脱欧、难民问题和地缘政治等因素影响下，不排除回升受阻的可能，都将影响全球经济成长步伐。其中，英国正式提出退欧计划，惟欧盟强硬表示英国必须先解决公民权益、分手费与边境管制等问题，再讨论自由贸易协定，缺乏过渡协议的“硬脱欧”将冲击英国与欧洲经济。同时朝鲜数度朝日本海发射多枚导弹，以及美国在韩国部署萨德导弹防御系统，引发中国大陆与韩国之间经济报复，恐冲击东亚安全局势，可能使全球金融市场陷入紧张。 　　第二，美国升息增添全球金融风险 　　美国Fed于今年3月宣布升息1码，受到美国联储局加快升息，与特朗普未来将扩大基础建设支出与减税之影响，带动美股大涨、美元升值与美国公债殖利率走扬。对此，OECD警告若各主要央行陆续提高利率，将增加汇率波动，使金融动荡加剧，冲击外债及体质脆弱的新兴市场，增添全球金融风险。同时，美国升息使得新兴市场和开发中国家资本外流风险升高。 　　在这样的外部环境下，今年来新台币升值加速，首季升幅高达6.4%，为9年来单季最大，几乎是去年全年升幅2.4%的3倍之多。根据台北外汇市场发展基金会公布最新统计，4月新台币名目有效汇率指数（NEER，为新台币所能换取各国货币数量指数的加权平均，较能反映新台币对外价值）也连续14个月上扬至114.35，波段升幅超过11%，创下2005年4月统计以来的新高，尤其显示新台币过去一段期间呈现上升趋势，导致出口厂商蒙受巨额汇兑损失，民众与金融业者之国外金融资产的汇损，也相当严重。 　　展望未来，台湾除了要面对10月份美国财政部发布《国际货币和汇率政策报告》的压力之外，由于台湾2016年对美贸易顺差为147亿美元，在16国中排名第14，未来仍将面对美方贸易滥用行为与“汇率偏差”（currency misalignment）的调查压力，另外中国大陆，日韩和其他亚洲国家货币亦将同时面对升值压力，可以预期的是，热钱流窜则使台币处于更不稳定的情势，对于多数以外销导向为主的中小企业而言，因为欠缺避险能力，其所受之考验将更为严峻，值得密切注意。

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