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经济企稳仍需稳增长助力

http://www.CRNTT.com   2014-06-18 09:15:56

第三，受益于全球经济复苏的进一步好转，如5月全球制造业PMI指数重拾升势，较4月提升0.3个百分点至52.2，5月中国出口增长明显改善，出口同比7%。而考虑到去年6月后出口基数因素减弱及外围经济持续的复苏，我们预计未来几个月出口将保持温和反弹的趋势。 　　而在需求有所企稳情况下，工业生产活动也得到提振： 5月工业增加值同比增长8.8%，比4月份加快 0.1个百分点。 　　稳增长仍需助力 　　文章认为，尽管在稳增长的政策作用下，5月经济增长有了企稳的迹象，今年二季度经济增速也有望保持稳定，但由于市场内生驱动的经济部门增长的疲软，下半年经济下滑的压力仍较大。 　　如1-5月房地产投资同比名义增长14.7%，增速比1-4月份回落1.7个百分点，仍处于较快的回落周期。而考虑到短期房地产库存压力仍较大：今年以来，房地产待售面积增速仍持续提高，1-5月同比上月提高0.8个百分点，信贷增长对于房地产销售的支持还没有明显好转，房地产销售面积增速仍将持续回落，这也将继续拖累今年下半年地产投资增速的下行。 　　再如受累于企业盈利水平的低下以及去产能的压力，如1-4月工业企业资产利润率只有7.9%，制造业投资增长的动力仍较弱，1-5月制造业投资53044亿元，增长14.2%，增速回落1个百分点。 　　这也会继续增大稳增长压力，因为从过去几轮经济复苏的经验来看，除非基建投资增速明显发力，否则在房地产和制造部门投资增速持续下行的情况下，投资增速还将继续回落拖累经济增长。 　　因此，保持目前基建投资较高的增长就成为稳定下半年经济的关键。我们注意到，政府已经做了多方面的部署。 　　如近期国务院拟部署对稳增长、促改革、调结构、惠民生政策措施落实情况开展全面督查，并要求7月10日前，各督查组将各地的督查报告上报国务院，而中央也要求各地抓紧推进各方面工作，不得拖延，要通过共同努力，争取今年经济发展在“上半场”表现不俗，在“下半场”要勇夺佳绩，完成今年经济预期目标。这无疑有利于督促各地加快投资计划的启动和实施，激发各地稳增长的热情。 　　但这些稳增长的政策落实仍会遇到较大挑战。如在今年地方政府债务面临近年来最大偿还压力，中央要严格控制今年地方政府债务增长情况下，各地如何才能推动基建投资的持续增长；基建项目的实施需要比其他投资种类更多的资金，在政府今年投资预算增长有限，政府也表示货币政策不搞强刺激的情况下，如何保证投资项目的资金来源？ 　　稳增长更需改革发力 　　文章指出，这无疑需要政府采用更多的市场化或创新性的手段，充分盘活社会各类资源，以此激发社会多方面的经济增长潜力。而以下的政策措施或手段将是下半年政府稳增长的“抓手”。 　　第一，财政政策方面，虽然以今年预算支出衡量，下半年继续扩张的空间并不大，但考虑到过去由于多种原因，如不合理财政支出与结算制度，三公预算支出节约等积累的财政存量资金巨大，如1-4月新增财政存款高达6000多亿，年初至今的财政存款同比仍增长20%，中央下半年加快督促各地盘活财政资金的使用将会有利于促发更多超过今年预算支出的财政资金加快投放，以进一步助力稳增长。

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