【 第1页 第2页 】

中国经济未来风险通缩大于通胀

http://www.CRNTT.com   2012-10-19 08:53:33

中评社北京10月19日讯／统计局10月14日最新数据显示9月份CPI已从2011年最高的6.5%回落到1.9%；而另一个更关键的数据PPI9月份为负增长3.6%、连续5个月在负值区间运行并创下了35个月新低。这是2009年11月以来的新低。 　　观点中国发表时评人曲子文章表示，对于未来经济走势或走势预测而言，PPI远比CPI重要。未来CPI和PPI或会出现背离走势，CPI会停止下降甚或上升，但PPI会一直维持在负值区间运行。CPI未来的走高主要会是食品价格，而非食品价格会逐步走低。未来的PPI走势，始终会让中国工业企业很难受。这显示了未来的通缩风险会大于通胀，但也存在滞涨风险的可能性。 　　文章称，过去30年，投资、信贷扩张、货币超发、经济过热导致的中国经济通胀现象，一直是中国经济增长的大敌。通胀也始终是制约中国央行施展货币信贷刺激“神技”的杀手。控制通胀、稳定币值是央行的首要职责甚至是唯一的使命。这点，全球各国央行皆然。 　　近期，全球最大的两家央行，欧洲央行的OMT和美国美联储的QE3接连出招释出货币大放水行动，让全球担心通胀未来再次来袭。中国央行至今始终未见任何货币宽松行动，这更多源于过去长期非量化宽松货币和信贷大扩张政策导致通胀和高房价，目前仍在被治理过程中。从这点就可理解，为什么央行没有跟随美联储和欧央行的宽松货币政策随风起舞了。 　　过去30年来中国经济持续高速增长，但其间经历多次通胀与治理通胀过程也即（主动）通缩。自1978年起经济曾经历过六次较为严重的通胀和三次调控后出现的通缩。 　　文章分析，中国经济未来风险通缩大于通胀。未来经济风险是通缩而非通胀的观点，源于或依据是，中国经济将会遭遇债务型通缩、资产负债表衰退和流动性陷阱的三重冲击。 　　现阶段中国经济高负债和资产负债表扩张的几个事实：第一个事实：截止2011年底，中国央行资产负债表规模28万亿用美元计为4.5万亿，同期，美联储3万亿美元、欧洲央行3.5万亿美元，资产规模全球第一。第二个事实：在世界经合组织的最新统计中，2011年中国企业负债率达到107%，全世界最高。而OECD认为，企业的负债占GDP90%，就很危险。这显着高于德国的49%、美国的72%及多数OECD国家。第三个事实：地方政府债务，2010年审计局的审计数据就有10.7万亿。地方债危险不在显性债务上更大体现在隐性“黑洞”上，这就是地方政府的隐形债务：包括地方政府数目庞大的在建和新建项目资金及后续安排、地方政府的担保债务等，还得加上数目难详的三公经费刚性支出。

【 第1页 第2页 】