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中国经济将要“硬着陆”的判断不成立

http://www.CRNTT.com   2011-07-03 08:23:01

如何防控中国经济发展中的风险 　　从以上分析可见，中国经济效率并未像鲁比尼等人认为的那样出现了明显下降，没有出现“硬着陆”的迹象，中国经济整体上发展还比较稳健。但这并不意味着中国经济完全健康，对经济发展中存在的问题应保持高度警惕，防止其演变成为宏观经济的系统性风险。 　　第一，警惕投资率偏高潜在的风险。2009年中国投资率为47.7%，此前多年呈逐年上升态势。投资率过高将挤压消费，不利于经济发展方式转变，同时不断增加的大量投资最终可能会加剧产能过剩，引发投资效率下降的问题。如果投资效率下降，意味着贷款支持的投资不能形成具有较好生产能力的固定资本，未来能否偿还贷款支持的投资资本就成了问题，可能导致银行信贷资产质量下降，加大金融系统的风险。 　　第二，重视金融和房地产市场风险。要防范金融和房地产市场发生动荡和危机，影响实体经济发展。根据我们的分析，美国房地产价格从2006年年中高点到目前下降了25%左右，回到了2003年底的水平，美国房地产价格下跌造成2003年底以来出售房地产的市值缩水约4000亿美元，约占同期美国商业银行发放贷款的18%。 　　中国从2009年初开始加大房地产调控力度至今，房地产销售均价也上涨了约25%，如果中国房地产价格回落到当时的水平，缩水市值将占同期中国新投放贷款的比例约为16%。近年来，金融业和房地产业在中国经济中所占比重在持续上升，房地产价格持续多年较快上涨，要注意消化市场风险。

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