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“货币战争”下的人民币汇率争论

http://www.CRNTT.com   2010-10-13 08:32:39

就“中国是引发货币战争源头”这一问题,温家宝总理进行了强硬的回应。温总理认为最近欧元汇率波动很大是美元造成的,不应归因于中国。从1994年人民币汇率形成机制改革至今,人民币实际有效汇率已升值55%,而一些主要货币都是贬值的。2005年7月人民币汇率形成机制进一步深化改革至今,人民币对美元升值22%,这期间中国对美国贸易顺差仍大幅增加。中国货物贸易是顺差,服务贸易是逆差;加工贸易是顺差,一般贸易是逆差;对美国、欧盟是顺差,对韩国、日本和东盟是逆差。因此,贸易不平衡是全球化条件下的结构性问题,而不是汇率问题。 　　温家宝总理提出,中国许多出口企业利润率只有2%~3%,最高也只有5%。如果人民币汇率升值20%~40%,中国出口企业将大量倒闭,工人将失业,农民工将返乡,社会很难稳定。中国经济出现危机对世界绝不是好事。温总理此言,直指货币战争源头言论,显示了中国官方对于人民币汇率问题强硬的态度。 　　让人民币汇率讨论远离政治 　　文章认为,目前对于人民币汇率的讨论,无论从政治高层表态,还是舆论倡导,抑或是学者们的分析评论,似乎都没有离开政治因素。这样带有强烈政治色彩的判断和争论并不利于人民币汇率体制改革与增加人民币汇率弹性,很难讨论出有意义的结论。 　　关于人民币汇率问题的讨论,始终存在几个误区。 　　误区一:把找寻人民币的合理价值当作汇率问题的关键。2005年汇改之初,瑞士银行安德森将人民币价值被低估的幅度定为20%;哈佛大学经济学教授弗兰克尔所估计则是接近40%。2010年3月16日,高盛在月评中还得出了“金砖四国货币都已高于其合理价值”的实证结论。人民币合理价值的判断和争论常常带有强烈的政治色彩,上述原因均使得关于人民币高估抑或低估的争辩意义不大。 　　误区二:以对美元双边汇率判断人民币是否升值。实际上,出口贸易、出口结构调整、贸易平衡问题与有效汇率的相关性更强,而不是对美元的双边汇率。2005年7月至2008年7月,人民币对美元持续升值并没有带来有效汇率的大幅提高,2008年年中之后人民币停止浮动,带来了人民币汇率稳定的假象,但却也带来了有效汇率的近几年最高升值速度。经济的疲弱,使得对美元汇率稳定而引发的风险在积聚。 　　误区三:对美双边汇率升值会导致出口下滑。2005年7月~2008年7月的三年,人民币对美元升值幅度高达15.7%,但中国出口一直保持较高增速,高新技术产品的出口平均增速达到29.1%,鞋类、玩具类产品出口增速也分别高达17.4%、11.1%。相反2008年8月至今,人民币对美元加权平均汇率维持稳定,但大部分商品的出口增速由于金融危机的到来而出现大幅下滑,直至2010年1月份左右,伴随着全球经济的复苏,部分商品的出口增速才重现较快增长。故可以推断,人民币对美元升值会导致出口下滑的普遍忧虑是多余的,出口量的增减与出口国的经济形势以及实际有效汇率关联似乎更为密切。

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