中评社北京9月24日讯／8月份CPI和PPI持续上涨,未来价格压力明显加大。流动性的长期宽裕,早晚要引起通货膨胀,货币迟早会由“蜜”变“水”。 证券时报发表上海证券研究所首席宏观分析师胡月晓文章表示，在现有利益格局没转换前,加息等政策是难以出台的。当前的高通胀形势虽然造成了加息的压力,但经济增长的内在动力仍然不够强劲,地方融资平台风险和楼市泡沫也制约了货币当局加息的动力。
未来价格压力明显加大
文章认为，8月份CPI和PPI持续上涨,形成了价格未来走势继续上行的惯性,未来价格压力明显加大,通货膨胀预期已成现实。虽然通货膨胀归根到底是一种货币现象,但政府目前仍没有明确的加大货币回收力度迹象。显然货币扩张对经济的影响,已跨过了由“蜜”到“水”的时间节点(即货币扩张刚开始对经济有促进作用,相对不会对价格有作用;到后来就只有对价格有作用,不对经济有作用),未来如不加大货币回收力度,通胀将愈演愈烈。但受制于宏观经济体系中的矛盾(地方融资平台贷款风险和楼市泡沫风险),中国快速回收流动性的可能性也不大。除了过于充裕的货币状态助推了价格上涨惯性外,上游领域价格上涨速度仍快于下游领域上涨,显示成本推升下游价格上涨的压力仍然存在。8月份,原材料、燃料、动力购进价格（PPIRM）同比上涨7.5%。除非在经济低迷时期,需求持续下降,上游价格上涨才难以传导到下游。在终端需求稳定的状况下,成本推动的价格上涨很容易得以实现。在成本推动因素的作用下,通货膨胀持续的未来走势更加确定。中国经济会面临长期通货膨胀的局面,政府以此化解结构矛盾,并通过通货膨胀吸收社会财富为过度扩张政策留下的隐患买单。
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