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美“量化宽松”政策治标不治本

http://www.CRNTT.com   2010-08-22 08:17:53

中评社北京8月22日讯／8月17日，美联储大举购买25.51亿美元美国国债正式兑现了前期在FOMC会议上的承诺，预示着美联储向货币扩张政策，实现“债务货币化”迈出了重要一步。未来美联储将购买更多的国债。根据美国银行提供的数据，未来一年将会有624亿美元美国国债、469亿美元机构债和2300亿美元MBS到期，三者相加总量为3400亿美元。如果美联储的这一政策持续一年,这意味着相当于平均每月向金融市场注入300亿美元资金，大量释放流动性。 　　上海金融报发表国家信息中心经济预测部世界经济研究室副研究员张茉楠文章表示，美国又在刺激经济了，这是否预示着上一轮美联储救市政策的失效？可以说，金融危机以来，在危机发展的不同阶段，美联储连续不断出台了一系列救市措施，从小幅降息到大幅降息；直接向金融市场注入流动性从有限注入到无限制流动性支持承诺；从对金融机构的债务进行担保到注资、国有化或接管金融机构；进而从美联储直接向实体企业提供融资到大规模的经济刺激方案，可谓无所不用，倾其所有。 　　然而，大规模的金融救援和问题资产救助计划并未真正缓解美国金融体系中的深层次矛盾，美国金融市场风险溢价仍居高不下，信贷市场紧缩严重，以短期利率为主的传统货币政策传导机制不畅。在此特殊情况下，美联储决定再次调整其货币政策方向，帮助提振美国经济，重启以“量化宽松，流动性援助”为特点的货币政策。在历史上，为应对危机，启动“量化宽松”政策早有先例。“量化宽松”政策刺激经济的效果到底如何？恐怕要看看日本的前车之鉴。量化宽松在短期内虽然可避免经济立即陷入萧条及通缩，但实际的效益则是延长经济低迷与通缩的时间。1997年夏季亚洲金融危机直接对日本经济造成打击。1999年2月，鉴于当时各大银行面临的经营危机，日本央行把短期金融市场的短期利率诱导目标从0.5%降低到零，实行了前所未有的所谓“量化宽松”政策。

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